>> 華泰期貨-航運月報：下半年合約預(yù)計仍面臨運力過剩，3月份關(guān)注需求環(huán)比修復(fù)后的班輪公司挺價可能-240303
| 上傳日期： |
2024/3/3 |
大小： |
1872KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰 |
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策略摘要
中性
根據(jù)前文對于集裝箱船舶未來交付以及集裝箱船舶速度等分析，預(yù)計在上半年因集裝箱船舶繞航所引發(fā)的運力缺口會被抵補，隨著更多大船的交付，下半年后歐線又會回歸供給過剩的格局。在此基礎(chǔ)判斷，從供需基本面角度，運力缺口預(yù)計仍會EC2404合約有支撐，EC2406合約相對模糊，即使在集裝箱船舶繞行一直延續(xù)的格局下，EC2408、EC2410以及EC2412合約預(yù)計仍會面臨運力供給過剩格局。
2月份市場需求偏弱，現(xiàn)貨市場價格頻頻下降。2月份SCFI（上海-歐洲）報價月度下跌至2277美元/TEU，馬士基給出的3月21日報價為1802美元/TEU。
3月份關(guān)注班輪公司是否有挺價行為。從高頻需求端來看，除夕后一個月（即3月上旬）國內(nèi)集裝箱吞吐量預(yù)計恢復(fù)至節(jié)前水平，元宵節(jié)后一兩周班輪公司存在低價攬貨行為。后續(xù)隨著需求端的環(huán)比修復(fù)，需關(guān)注班輪公司的低位挺價甚至發(fā)布漲價函進(jìn)行現(xiàn)貨漲價的行為，若3月份此類情形出現(xiàn)，從現(xiàn)貨角度，3月份SCFIS2000點附近支撐較強。
臨近交割，近期需密切關(guān)注4月上半月現(xiàn)貨報價情況。目前臨近4月，EC2404合約的最終交割臨近，根據(jù)指數(shù)編制細(xì)則，4月29日是EC2404合約的最后交易日以及交割日，其交割結(jié)算價為4月15日、4月22日以及4月29日下午3點05公布的SCFIS現(xiàn)貨價格的算數(shù)平均值。再考慮SCFIS大約之后SCFI報價1-2周，其最終交割結(jié)算價實際反應(yīng)4月上半月現(xiàn)貨報價。
風(fēng)險
下行風(fēng)險：歐美經(jīng)濟(jì)超預(yù)期回落，原油價格大幅下跌，船舶交付超預(yù)期，船舶閑置不及預(yù)期，紅海危機得到較好處理
上行風(fēng)險：歐美經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，供應(yīng)鏈再出問題，班輪公司大幅縮減運力，紅海危機持續(xù)發(fā)酵引發(fā)繞航
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