>> 華鑫證券-廣州酒家(603043)公司事件點評報告：全年平穩(wěn)收官，增長勢能充足-240312
| 上傳日期： |
2024/3/12 |
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| 481KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山 |
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事件
2024年03日11日，廣州酒家發(fā)布2023年業(yè)績快報。
投資要點
▌業(yè)績符合預期，全年平穩(wěn)收官
公司2023年實現(xiàn)營業(yè)收入49.00億元，同增19%，主要系餐飲端同比復蘇/新型商超渠道貢獻增量所致；歸母凈利潤5.42億元，同增4%；扣非歸母凈利潤4.89億元，同增3%。其中2023Q4實現(xiàn)營業(yè)收入10.24億元，同增33%；歸母凈利潤0.50億元，同增0.01%；扣非歸母凈利潤0.14億元，同減23%。
▌餐飲端彈性釋放，中長期增長勢能充足
面對復雜的市場環(huán)境，公司堅持“餐飲強品牌，食品創(chuàng)規(guī)?！钡陌l(fā)展戰(zhàn)略，夯實主業(yè)，提高管理效能，在穩(wěn)定利潤增長的同時，營收繼續(xù)保持較快增速。一方面，由于2022年餐飲業(yè)務受疫情影響嚴重，2023年公司緊抓餐飲市場復蘇機遇，推動餐飲業(yè)績較上年同期大幅增長。另一方面，在市場有效需求不足/社會預期偏弱等多重因素影響下，月餅增速略承壓，但公司通過持續(xù)鞏固優(yōu)勢市場/大力布局華東市場/積極開拓新型商超渠道，保持整體業(yè)績穩(wěn)健增長。未來隨著公司舊產(chǎn)能爬坡/新產(chǎn)能逐步釋放，中長期增長勢能仍然充足。
▌盈利預測
我們看好公司月餅和速凍板塊持續(xù)發(fā)力，隨著品類結構優(yōu)化與產(chǎn)能逐步釋放，公司業(yè)績將持續(xù)穩(wěn)健增長。根據(jù)業(yè)績快報，我們調整2023-2025年EPS為0.95/1.21/1.52元（前值分別為1.04/1.29/1.58元），當前股價對應PE分別為19/15/12倍，維持“買入”投資評級。
▌風險提示
宏觀經(jīng)濟下行風險、原材料上漲風險、競爭進一步加劇、月餅及速凍等食品放緩等。
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