>> 華泰期貨-飼料日報：油粕套利施壓，豆粕窄幅震蕩-240313
| 上傳日期： |
2024/3/13 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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粕類觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤豆粕2405合約3224元/噸，較前日上漲10元/噸，漲幅0.31%；菜粕2405合約2654元/噸，較前日上漲47元/噸，漲幅1.80%。現(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3464元/噸，較前日下跌34元/噸，現(xiàn)貨基差M05+240，較前日下跌44；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨3368元/噸，較前日下跌21元/噸，現(xiàn)貨基差M05+144，較前日下跌31；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3405元/噸，較前日上漲10元/噸，現(xiàn)貨基差M05+181，較前日持平。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價格2590元/噸，較前日上漲25元/噸，現(xiàn)貨基差RM05-64，較前日下跌22。
近期市場資訊，咨詢公司Safras & Mercado周一發(fā)布調(diào)查顯示，截至3月初，巴西農(nóng)戶已銷售36.6%的2023/24年度大豆，比一個月前高出4.7個百分點，去年同期為35.4%，五年平均進度為50.1%?；谠摍C構(gòu)對巴西大豆產(chǎn)量的預期值1.491億噸，已經(jīng)銷售的大豆約為5450萬噸。加拿大統(tǒng)計局發(fā)布的播種面積報告顯示，2024年油菜籽面積預計同比下降3.1%至2140萬英畝，與五年均值一致。主要是油菜籽價格下跌，加拿大西部土壤墑情不足。其中油菜籽產(chǎn)量最多的薩斯喀徹溫省，播種面積將減少4.9%至1180萬英畝，阿爾伯塔省播種面積減少2.4%至620萬英畝，馬尼托巴省播種面積將增加2.4%至320萬英畝。
昨日豆粕期價維持震蕩，從整體上來看，本次USDA供需報告的調(diào)整幅度仍然不及市場預期，但是美豆卻在報告發(fā)布后延續(xù)了上漲勢頭，一方面在于上調(diào)了中國地區(qū)的進口數(shù)量，另一方面在經(jīng)歷了數(shù)次調(diào)整之后，巴西大豆的新季供應基本上處于平衡狀態(tài)，已經(jīng)很難達到早前的寬松預期。而多數(shù)當?shù)貦C構(gòu)已將新季產(chǎn)量下調(diào)至1.5億噸左右，因此本年度南美最終的大豆產(chǎn)量仍有變數(shù)，隨著收割工作的進行，后續(xù)產(chǎn)量仍有調(diào)整的可能，未來仍需持續(xù)關注新季南美大豆的產(chǎn)量情況。而國內(nèi)方面近期豆粕成交情況持續(xù)向好，隨著下游企業(yè)的補庫需求，遠月成交較為火熱。疊加近期巴西升貼水的持續(xù)回升，給到了國內(nèi)豆粕價格一定支撐，因此近期國內(nèi)豆粕價格偏強運行。綜合來看，如果未來巴西新季產(chǎn)量進一步下調(diào)，則美豆和國內(nèi)豆粕價格仍有上漲空間。
■策略
單邊謹慎看漲
■風險
巴西產(chǎn)量調(diào)減不及預期
玉米觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤玉米2405合約2441元/噸，較前日上漲13元/噸，漲幅0.54%；玉米淀粉2405合約2878元/噸，較前日上漲3元/噸，漲幅0.10%?，F(xiàn)貨方面，北良港玉米現(xiàn)貨價格2410元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差C05-31，較前日下跌13；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價格3030元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差CS05+152，較前日下跌3。
近期市場資訊，巴西咨詢機構(gòu)AgRural稱，截至3月7日，巴西首季玉米收獲進度達到57%，一周前49%，去年同期46%。隨著巴西大豆收獲推進，農(nóng)戶也加快播種二季玉米。截至3月7日，2023/24年度巴西二季玉米播種進度達到預期面積的93%，高于一周前的86%，去年同期為82%。
昨日玉米期價維持震蕩，國內(nèi)方面，供應端，東北產(chǎn)區(qū)隨著天氣轉(zhuǎn)暖，售糧進度有所加快，基層玉米上量增加。需求端，貿(mào)易商建庫意愿明顯增強，下游有一定的補庫需求。深加工企業(yè)利潤尚可，收購積極性提高。飼料企業(yè)采購積極性依舊偏低，維持按需滾動補庫。本周重點關注農(nóng)戶售糧節(jié)奏變化，以及貿(mào)易商和下游企業(yè)建庫意愿。預計本周玉米價格或仍將偏強震蕩運行。
■策略
單邊謹慎看漲
■風險
玉米售糧進度緩慢
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