>> 申萬宏源-證券行業(yè)資產與財富管理月報(24年1月)：股混公募規(guī)模持續(xù)回落，新發(fā)權益基金降至冰點-240318
| 上傳日期： |
2024/3/18 |
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| 1147KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
羅鉆輝 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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公募存量：1月股混基金、債基份額均為凈贖回；權益公募規(guī)模回落至6萬億以下。2024年1月末非貨基規(guī)模15.4萬億，環(huán)比降5.4%，同比降1.7%；非貨基份額15.1萬億份，環(huán)比降0.8%。其中，股票+混合公募規(guī)模5.99萬億，環(huán)比降11.7%，同比降23.1%，份額6.2萬億份，環(huán)比降1.4%；債券公募規(guī)模5.25萬億，環(huán)比降1.3%，同比增30.9%，份額4.7萬億份，環(huán)比降1.3%。根據Wind，2月權益市場大幅回暖，股票基金指數上漲11.1%、混合型基金指數上漲8.6%、基金總指數上漲5.7%。
公募新發(fā)：受市場交投情緒低迷影響，2月偏股公募新發(fā)規(guī)模降至近5年最低值。根據Wind統計數據，2月公募新發(fā)行份額356億份，環(huán)比下降36%，同下降60%。其中股票+混合公募新發(fā)份額96億份（為2019年3月以來新低），環(huán)比下降18%，同比下降71%。2月新發(fā)基金中偏股類公募基金占比27%。
公募基金管理人：權益基金規(guī)?；嘏?024年2月非貨公募規(guī)模前30基金管理人市占率環(huán)比提升。根據Wind統計數據，2月非貨基規(guī)模前30名基金管理人中非貨公募規(guī)模增速最快為浦銀安盛、萬家基金、華夏基金、建信基金，環(huán)比分別增長5.31%、3.25%、1.31%、0.88%。2月前30家基金管理人合計非貨基市占率環(huán)比提升4.01pct，其中易方達、華夏基金、廣發(fā)基金分別提升0.34pct、0.36pct、0.22pct。
私募基金：24年1月新備案私募基金環(huán)比下滑8.3%。根據中基協私募基金行業(yè)數據，24年1月私募基金新備案規(guī)模553.22億，環(huán)比下降8.3%，同比下滑2.8%。截至2024年1月末，私募基金存量規(guī)模20.33萬億，環(huán)比下降1.2%，其中私募證券投資基金存量規(guī)模5.5萬億，環(huán)比下降3.5%，私募股權/創(chuàng)業(yè)基金規(guī)模14.3萬億，環(huán)比持平。
私募資管：24年1月新增私募資管規(guī)模環(huán)比增長18.7%，存量私募資管規(guī)模環(huán)比下降2.2%。新增資管規(guī)模：24年1月私募資管（券商資管、基金公司專戶等）新增規(guī)模527億，環(huán)比增長18.7%，同比下降78.8%，其中券商系（證券公司及資管子、私募子）新增規(guī)模335.1億，環(huán)比下降2%，同比增長64%；基金公司類（基金公司、基金子公司）新增規(guī)模182.9億，環(huán)比增長90.6%，同比增長125%。存量資管規(guī)模：截至24年1月底私募資管規(guī)模12.13萬億，環(huán)比下降2.2%，同比下降12.9%，24年1月末券商系私募資管存量占比43.3%。
財富管理政策&事件：監(jiān)管加快推進公募基金投資機構建設，上交所發(fā)布ETF行業(yè)發(fā)展報告（2024）發(fā)布。1）2024/3/15，證監(jiān)會發(fā)布《關于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》（下稱《意見》），該文件主要面向監(jiān)管證券公司和公募基金，重點在于1）整改過去機構的亂象（“聚焦校正行業(yè)機構定位”）、2）強化功能性及提升專業(yè)服務能力（“促進功能發(fā)揮“），包括長期資金入市、提升投資者回報等。公募基金層面，在促進行業(yè)功能發(fā)揮方面，《意見》提出公募基金應發(fā)揮專業(yè)機構投資者價值發(fā)現作用，逆周期布局，理性看待短期市場波動；在提升服務中長期資金能力方面，《意見》提出公募要壯大各類養(yǎng)老金等中長期資金入市；在提升投資者回報方面，《意見》提出公募要強化管理人、高管及基金經理與投資者的利益綁定機制、扎實推進公募基金行業(yè)費率改革，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費率水平。2）2024/2/2，上交所ETF行業(yè)發(fā)展報告（2024）發(fā)布，23年末境內ETF規(guī)模創(chuàng)新高?！秷蟾妗分赋?023年全球ETF市場規(guī)模首次突破11萬億美元，全年資金凈流入接近萬億美元。從資產類別來看，權益ETF占主導地位：截至2023年底，全球權益ETF規(guī)模達8.62萬億美元，占比74.2%；從地域來看，全球ETF規(guī)模主要分布在美國和歐洲。指數化投資已成為境內公募基金行業(yè)發(fā)展趨勢，截至2023年底，境內交易所掛牌上市的ETF總規(guī)模達2.05萬億元，創(chuàng)下新高，其中權益型ETF市值達到1.73萬億元，約占A股總市值的2%。
投資分析意見：政府工作報告中指出增強資本市場內在穩(wěn)定性，證監(jiān)會吳清主席提出闡述了“1個基石+5個支柱”的監(jiān)管思路，此次證監(jiān)會4項政策文件應聲出臺，重點突出從嚴從重監(jiān)管。我們預計證券行業(yè)供給側改革或將提速，具備專業(yè)優(yōu)勢的頭部券商將更為受益。我們推薦兩條主線：1）有望受益于資本市場改革的標的：中國銀河、中信證券、華泰證券；2）有望受益于并購重組的標的：浙商證券、財通證券、方正證券、東吳證券。
風險提示：1、市場流動性不及預期影響市場走勢。2、居民資金入市進程不及預期導致資管增長乏力。3、基金公司費率戰(zhàn)和代銷機構費率戰(zhàn)，從而管理費增長和代銷及后續(xù)的投顧服務收入增長不及預期。
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