>> 東北證券-奧馬電器(002668)業(yè)績增長靚麗，工廠智能化程度上升-240321
| 上傳日期： |
2024/3/21 |
大小： |
700KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
趙哲 |
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事件：
奧馬電器發(fā)布2023年年度報告，2023年公司實現(xiàn)營業(yè)收入151.80億元（同比+30.15%）；歸母凈利潤7.87億元（同比+69.37%）；毛利率23.68%，較去年同期增加3.77pct，凈利潤率5.18%，較去年同期增加1.20pct。其中，2023H2公司實現(xiàn)營業(yè)收入99.79億元（同比+28.99%）；歸母凈利潤3.86億元（同比+24.94%）。
點評：
冰洗銷量增速領先行業(yè)，全球化地位持續(xù)穩(wěn)固。2023年中國冰箱冷柜銷售總量（含出口）12453萬臺（同比+12.2%）；洗衣機銷量（含出口）為8045萬臺（同比+16.9%）。同期，公司冰箱冷柜銷量達1419萬臺（同比+36%）；洗衣機銷量256萬臺（同比+19%）。從出口角度看，公司連續(xù)15年保持中國冰箱出口量和歐洲地區(qū)冰箱出口領先，旗下TCL品牌冰箱和洗衣機國內銷量穩(wěn)居行業(yè)前列。其中，公司堅定“全球專業(yè)冰箱ODM供應商”的戰(zhàn)略定位，2023年“Homa奧馬”牌冰箱和冷柜銷量1214萬臺（同比+44%）。
產(chǎn)品創(chuàng)新能力增強，多個品類成為爆款。2023年3月公司全球首發(fā)零下40度晶態(tài)膜深冷冷凍保險技術，不僅降低了運行噪聲和能耗，還大幅提升了冷凍效果和食品口感保持度；2023年公司推出了TCLC16雙子艙智慧分類洗烘一體機，集成AI智能識別技術，個性化洗滌效果更好，上市后迅速成為線上洗干集成機銷冠。
工廠智能化程度上升，高端風冷冰箱項目一期投產(chǎn)。合肥家電智慧工廠經(jīng)過升級后，成本控制效果顯著，勞動強度崗位實現(xiàn)自動化替代率80%以上，門體外觀不良檢出率提升到99%。2023年11月，高端風冷冰箱智能制造項目一期順利投產(chǎn)，新增冰箱年產(chǎn)能140萬臺。
盈利預測：綜合考慮公司出口競爭力和產(chǎn)品創(chuàng)新，我們預計2024-2026年公司營業(yè)收入分別為175.4/197.3/215.9億元，同比增長15.6%/12.5%/9.4%；歸母凈利潤為9.4/10.5/11.6億元，同比增長19.9%/11.6%/9.7%。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：原材料價格波動，匯率波動，業(yè)績預測和估值不達預期
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