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2013 年零售業(yè)務和醫(yī)療業(yè)務凈利潤占比分別為75.74%和52.99%。預計，2014 年，醫(yī)療業(yè)務的收入占比略有提升，零售業(yè)務和醫(yī)療業(yè)務的凈利潤將分別達到1.2 億元和0.9 億元。
    我們認為，隨著鐘樓店升級改造完成以及兩家次新店步入成長期，商業(yè)進入快速發(fā)展通道，未來幾年公司醫(yī)療服務業(yè)務經(jīng)營業(yè)績?nèi)阅艹掷m(xù)快速增長，將鞏固零售百貨和醫(yī)療服務的雙主業(yè)格局。
    未來醫(yī)療業(yè)務將成為公司發(fā)展重點
    公司零售業(yè)務將維持現(xiàn)有門店數(shù)量，產(chǎn)生的豐厚現(xiàn)金流將對拓展投資領域提供有力支持。公司醫(yī)療業(yè)依托高新醫(yī)院，主打神經(jīng)內(nèi)科、產(chǎn)科和普外等高盈利的科室，前幾年凈利潤復合增速達到50%以上。未來公司投資的重心將轉移到醫(yī)療服務上，醫(yī)療服務正成為拉動其未來業(yè)務發(fā)展與業(yè)績提升的主要引擎，其中籌建西安國際醫(yī)學中心和投資漢氏聯(lián)合進入肝細胞領域為拓展重點。公司名稱變更充分反映其未來發(fā)展戰(zhàn)略，未來醫(yī)院業(yè)務有望發(fā)展連鎖化經(jīng)營，考慮到人才靈活調配半徑低，將以西安為中心向周邊城市輻射。
    成長性好，標的稀缺，維持買入評級
    預計2014-2016 年營業(yè)收入為38.36 億元、43.01 億元和48.24 億元，分別同比增長7.57%、12.13%和12.17%。零售和醫(yī)療業(yè)務的經(jīng)營效率均有較大幅度的提高，實現(xiàn)凈利潤2.32 億元、3.87 億元和 3.71 億元，分別同比增長91.32%、66.42%和-4.19%（其中主業(yè)增速為39.03%、36.06%和21.90%）。暫不考慮增發(fā)攤薄，對應的EPS 分別為0.33 元、0.54 元和0.52 元。總體來看，公司業(yè)績增長的確定性強，擴張潛力巨大以及三甲醫(yī)院的稀缺性，維持買入評級。