>> 西部證券-永新光學(xué)(603297)23年及24Q1業(yè)績點(diǎn)評：激光雷達(dá)／醫(yī)療光學(xué)同步高增，業(yè)績符合預(yù)期-240427
| 上傳日期： |
2024/4/28 |
大小： |
278KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
單慧偉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布23及24Q1業(yè)績，23年?duì)I收8.54億元，同比+3.0%；歸母凈利潤2.35億元，同比-15.6%。24Q1營收2.16億元，同比+14.7%；歸母凈利潤0.46億元，同比-3.9%；扣非凈利潤0.40億元，同比+27.1%。
業(yè)績符合預(yù)期。23年：1）車載：營收超9000萬元，同比50%+；2）醫(yī)療：營收6300萬元，同比高增：3）顯微鏡：營收4.14億元，同比+15.8%，其中NEXCOPE高端系列營收由18年400萬元增至近1.4億元；4）條碼機(jī)器視覺：因大客戶去庫，同比承壓。24Q1營收創(chuàng)新高：顯微鏡因去年高基數(shù)且今年高校需求推遲，同比承壓；條碼需求恢復(fù)；激光雷達(dá)/醫(yī)療光學(xué)高增。
結(jié)構(gòu)變化影響毛利率，研發(fā)費(fèi)用快速增長。1）毛利率：23年毛利率38.41%，同比-3.68pct。其中光學(xué)元組件、顯微鏡為35.34%、39.29%，同比-6.04、-0.89pct。光學(xué)元組件毛利率下降因條碼業(yè)務(wù)占比下降及激光雷達(dá)占比快速提升；顯微鏡毛利率下降主因部分費(fèi)用計(jì)入成本。24Q1毛利率37.71%，環(huán)比2.2pct，主因條碼業(yè)務(wù)恢復(fù)快速增長；2）期間費(fèi)用：23年研發(fā)/管理/銷售/財(cái)務(wù)費(fèi)用為0.92/0.43/0.44/-0.24億元，同比15.6%/6.8%/20.5%/54.7%。
穿越周期，“永”毅突破。1）顯微鏡：80-150萬級共聚焦顯微鏡全覆蓋，設(shè)備更新加速國產(chǎn)化；2）條碼機(jī)器視覺：條碼掃描需求快速恢復(fù)，復(fù)雜部組件及模組下半年批量打開空間；3）激光雷達(dá)：與禾賽、法雷奧、圖達(dá)通、innoviz、麥格納、探維、北醒等深度合作，新獲禾賽標(biāo)配型激光雷達(dá)及圖達(dá)通905nm方案定點(diǎn)；4）醫(yī)療光學(xué)：內(nèi)窺鏡核心部件與國內(nèi)數(shù)家頭部企業(yè)及歐洲及日本知名企業(yè)合作，研發(fā)內(nèi)窺鏡4K熒光模組；手術(shù)顯微鏡實(shí)現(xiàn)海外批量銷售；設(shè)立日本合資公司S-FIDA，專注高端眼科醫(yī)療設(shè)備；與多家醫(yī)療檢測頭部企業(yè)合作提供核心部件；切入嵌入式顯微系統(tǒng)新興市場，應(yīng)用于血球形態(tài)分析的嵌入式顯微系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)批量；數(shù)字切片掃描儀快速打開市場。
盈利預(yù)測：預(yù)計(jì)24-26年凈利潤3.2、4.6、6.3億元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：儀器設(shè)備更新力度不及預(yù)期；激光雷達(dá)盈利水平提升不及預(yù)期等。
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