久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

內(nèi)外因素影響背景下1Q24公司業(yè)績增長平穩(wěn)
　　公司23年實現(xiàn)收入/歸母凈利40.1/6.7億元（yoy+24.1%/+29.6%），1Q24實現(xiàn)收入/歸母凈利9.8/1.6億元（yoy+5.1%/+3.8%），我們推測公司1Q24業(yè)績增速放緩主因外部環(huán)境擾動影響消費眼科等就診需求釋放，疊加1Q23疫后眼科診療快速恢復背景下基數(shù)較高。公司1Q24毛利率49.0%（yoy+0.8pct），高毛利項目收入占比提升助推整體毛利率穩(wěn)中有增?？紤]外部環(huán)境擾動影響公司消費眼科等業(yè)務(wù)收入增長，我們調(diào)整24-26年預(yù)測EPS至0.94/1.09/1.26億元（24/25年前值1.05/1.37元）。公司整體實力位居行業(yè)第一梯隊，業(yè)務(wù)能力過硬且服務(wù)網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)步擴張，給予24年35x PE（可比公司W(wǎng)ind一致預(yù)期均值27x），調(diào)整目標價至32.85元（前值56.88元，主要考慮可比公司PE均值回調(diào)），維持“買入”。
　　堅持“基礎(chǔ)眼病+消費醫(yī)療”雙輪驅(qū)動，各項業(yè)務(wù)趨勢向上
　　1）白內(nèi)障：23年收入9.9億元（yoy+31.4%），主因疫后相關(guān)診療需求恢復明顯，我們看好公司白內(nèi)障業(yè)務(wù)24年發(fā)展趨勢向上；2）眼后段項目：23年收入5.3億元（yoy+26.9%），考慮公司復雜眼病綜合診療實力過硬，疊加行業(yè)影響力持續(xù)提升，我們看好公司眼后段項目24年實現(xiàn)向好發(fā)展；3）消費眼科：23年屈光/視光收入12.1/10.2億元（yoy+12.4%/+14.9%），考慮公司消費眼科診療網(wǎng)絡(luò)持續(xù)拓展，且公司屈光、視光診療項目齊備，我們看好24年板塊收入均實現(xiàn)穩(wěn)健增長。
　　標桿醫(yī)院持續(xù)向好，其他醫(yī)院穩(wěn)健發(fā)力
　　公司持續(xù)強化診療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋，截至23年底公司已在國內(nèi)擁有眼科?？漆t(yī)院57家、視光中心60家，包括：1）標桿醫(yī)院：23年廈門眼科中心/上海和平/福州眼科收入9.8/2.2/1.7億元（yoy+15.2%/+36.4%/+8.7%）；展望24全年，我們看好其在自身較強區(qū)域品牌力及診療能力背景下實現(xiàn)較好發(fā)展。2）其他醫(yī)院：23年收入23.8億元（yoy+21.1%），考慮公司存量醫(yī)院持續(xù)爬坡疊加新開醫(yī)院貢獻增量，我們看好公司其他醫(yī)院24年趨勢向好。
　　收購體外眼科醫(yī)院，加速推進“內(nèi)生增長+外延并購”發(fā)展戰(zhàn)略
　　公司4月26日發(fā)布公告，擬出資5.025億元收購廈門華廈聚信壹號投資咨詢有限公司100%股權(quán)，該投資咨詢公司目前已持有四川源聚愛迪眼科醫(yī)院管理有限公司（“源聚愛迪”）51%股權(quán)，且源聚愛迪已控股成都愛迪眼科醫(yī)院（三甲）、微山醫(yī)大眼科醫(yī)院及睢寧復興眼科醫(yī)院等醫(yī)院；本次收購完成后，公司將實現(xiàn)對于上述眼科醫(yī)院的間接控股。我們看好公司借助并購基金模式加速推進服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴張并進一步增厚公司整體業(yè)績。
　　風險提示：市場競爭加劇，醫(yī)療事故和糾紛，持續(xù)擴張的管理風險。