>> 開源證券-華自科技(300490)公司信息更新報告：2024Q1營收環(huán)比改善，盈利能力有所提升-240429
| 上傳日期： |
2024/4/29 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
殷晟路 |
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2024Q1營收環(huán)比明顯改善，盈利能力顯著提升
華自科技發(fā)布2023年報及2024年一季報，公司2023年實現(xiàn)營收23.7億元，yoy+41.0%，實現(xiàn)歸母凈利潤-1.8億元，yoy+58.1%，實現(xiàn)扣非歸母凈利-1.95億元，，yoy+55.9%，虧損規(guī)模相較2022年進一步收窄。其中2023Q4公司實現(xiàn)營收2.9億元，yoy-30.3%，實現(xiàn)歸母凈利潤-2.03億元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-2.12億元，單Q4計提資產(chǎn)減值損失0.24億元，計提信用減值損失0.31億元。2024Q1公司實現(xiàn)營收7.7億元，yoy+95.4%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.03億元，yoy+110.6%，環(huán)比扭虧，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.01億元，yoy+102.4%，環(huán)比扭虧。毛利率與凈利率分別為15.6%/-0.9%，分別環(huán)比+14.6/+73.8pct，營收和毛利率層面均明顯環(huán)比改善。考慮碳酸鋰價格下跌導致的儲能系統(tǒng)產(chǎn)品盈利能力下滑，我們下調(diào)公司2024-2025年盈利預測，預計其2024-2025年歸母凈利潤分別為1.03/1.31億元（原3.59/5.68億元），新增2026年盈利預測1.79億元，EPS為0.26/0.33/0.45元，當前股價對應(yīng)PE分別為33.6、26.4、19.4倍，考慮行業(yè)近期競爭加劇及產(chǎn)品價值量通縮影響，下調(diào)至“增持”評級。
儲能業(yè)務(wù)高增，海外儲能有望打開增量市場空間
2023年公司新能源(源、網(wǎng)、荷、儲)設(shè)備及系統(tǒng)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收10.8億元，yoy+52%，毛利率為20.8%，yoy-4.1pct。公司基于電力自動化領(lǐng)域的核心優(yōu)勢，提前布局儲能業(yè)務(wù)（包括電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、工商業(yè)用戶側(cè)儲能），以差異化產(chǎn)品打造市場競爭力，實施了多個電網(wǎng)側(cè)儲能電站項目并利用此前小水電站渠道優(yōu)勢，積極拓展“一帶一路”沿線國家業(yè)務(wù)，在烏干達、坦桑尼亞、科特迪瓦、巴基斯坦、柬埔寨等國中標多個集中式儲能、水光儲、光儲柴多能互補項目。
鋰電設(shè)備穩(wěn)定發(fā)展，環(huán)保業(yè)務(wù)觸底回升
2023年公司鋰電池智能設(shè)備業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收8.6億元，yoy+23.7%，毛利率為16.6%，yoy-2.1pct，主要系行業(yè)競爭加劇，產(chǎn)品售價有所下滑。環(huán)保與水處理業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收3.8億元，yoy+67.8%，毛利率為21.2%，yoy-1.2pct。
風險提示：儲能行業(yè)競爭加?。挥唵谓桓恫患邦A期。
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