>> 東吳證券-商貿(mào)零售行業(yè)跟蹤周報：出行數(shù)據(jù)整體持續(xù)呈較快增速趨勢，關(guān)注OTA平臺等方向-240616
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
大?。?/td>
| 1160KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
吳勁草,石旖瑄,張家璇 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點（文中“本周”指2024-06-10至06-16）
長途出行高景氣，暑期旺季將至。根據(jù)交通部數(shù)據(jù)，2024年1-4月全國鐵路/民航客運量分別為13.74/2.33億人次，同比增長23%/31%，較2019年同期增長19%/9%，Q1低基數(shù)下長途出行人次同比高增長，4月同比增速約為10%。2024年五一/端午假期，全社會跨區(qū)域人員日均流動量2.7/2.1億人次，同比增長2%/9%，較2019年同期增長24%/17%，節(jié)假日出行在高基數(shù)下仍有個位數(shù)增長。暑期7/8月出行旺季將至，長途出行持續(xù)高景氣。
端午假期旅游人次同比增長6%，景區(qū)表現(xiàn)分化。文旅部測算，2024年端午假期國內(nèi)旅游出游1.1億人次，同比+6.3%，較2019年同期+14.6%（2024年春節(jié)/清明/五一分別+19%/12%/28%）；國內(nèi)游客出游總花費403.5億元，同比+8.1%，較2019年同期+2.6%（2024年春節(jié)/清明/五一分別+8%/13%/14%）；客單價為367元，同比+4.2%，為2019年同期的89.5%。景區(qū)上市公司表現(xiàn)分化：2024年端午假期黃山風(fēng)景區(qū)接待游客6.9萬人，同比+93.45%；峨眉山景區(qū)累計接待8.22萬人次、門票收入589.34萬元，同比分別增長14.25%、0.5%；九華山共接待游客7.72萬人次，同比增長44.4%；實現(xiàn)旅游收入6952.53萬元，同比增長45.9%。
2024年出行人次增速兩端高中間低，全年長途出行人次增速估計在10-15%區(qū)間。由于2023Q1為低基數(shù)，其全年的季節(jié)性分布參考性較弱，我們使用2024年1-4月數(shù)據(jù)及2019年的月度環(huán)比數(shù)據(jù)推算2024年全年情況，得出的2024全年長途出行鐵路/民航客運量同比增速分別為12%/14%，按月頻看增速將兩端高中間低分布，綜合來看我們認(rèn)為全年長途出行人次增速預(yù)計在10-15%區(qū)間。
投資建議：建議關(guān)注受益于境內(nèi)外旅游市場恢復(fù)的OTA標(biāo)的同程旅行、攜程集團(tuán)-S，出境游標(biāo)的眾信旅游、嶺南控股，受益旅游市場高景氣的宋城演藝、天目湖、黃山旅游、九華旅游、峨眉山A、三特索道，以及酒店核心標(biāo)的錦江酒店、華住集團(tuán)-S、首旅酒店、亞朵、君亭酒店。
風(fēng)險提示：消費恢復(fù)不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動等。
|
|
