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鎳品種：
　　6月21日當周，滬鎳價格整體走勢為震蕩回落，主力合約2407開于136000元/噸，收于133510元/噸，相比前一周下跌2.55%。本周滬鎳繼續(xù)收陰線，最低點位跌破133000支撐位置，隨后周三盤中站回支撐位上，周k線已經(jīng)連續(xù)收5條陰線，本周價格下滑的主要原因是市場對鎳的過剩預(yù)期及宏觀情緒影響導致價格疲軟。預(yù)計下周滬鎳運行方向或?qū)⑹芎暧^情緒影響，以偏弱震蕩為主。
　　宏觀方面，6月20日公布的中國一年期貸款市場報價利率與英國央行利率決定數(shù)據(jù)與上期一致，符合市場預(yù)期，宏觀經(jīng)濟對有色金屬的支撐減弱，各品種逐漸回歸基本面邏輯；庫存方面，滬鎳已連續(xù)四周去庫存，為2023年以來最大周度去庫存。倫鎳方面則相反，累庫程度達到2022年2月以來的最高水平。根據(jù)SMM調(diào)研，受前期宏觀因素和印尼RKAB事件推動以及美元兌人民幣匯率持續(xù)走高的影響，外盤鎳價一直高于國內(nèi)鎳價，國內(nèi)電解鎳企業(yè)大量出口鎳板。同時海外鎳無法進入國內(nèi)市場，最終導致國內(nèi)鎳板現(xiàn)貨流通量持續(xù)減少；需求方面，鎳價的連續(xù)下跌反而令中下游客戶詢單次數(shù)及成交有所好轉(zhuǎn)，市場情緒較為樂觀，鎳板需求有所增加。
　　6月鎳產(chǎn)量預(yù)計維持增產(chǎn)，國內(nèi)外價差較大使得部分鎳企業(yè)傾向出口獲利，產(chǎn)量基本外銷為主，國產(chǎn)鎳板現(xiàn)貨可能會出現(xiàn)供應(yīng)緊張。SMM數(shù)據(jù)，6月21日當周金川鎳升水下降450元/噸至2500元/噸，俄鎳升水上漲50元/噸至-100元/噸，鎳豆升水持平為-1500元/噸；LME鎳0-3價差上漲0.94美元/噸至-245.87美元/噸。本周滬鎳庫存減少2076噸至22631噸，LME鎳庫存增加2970噸至90450噸，上海保稅區(qū)鎳庫存持平為4160噸，中國（含保稅區(qū)）精煉鎳庫存減少4314噸至33964噸，全球精煉鎳顯性庫存減少1344噸至124414噸，全球精煉鎳顯性庫存小幅下降。
　　■鎳觀點：
　　中國精煉鎳產(chǎn)量持續(xù)增長，鎳供應(yīng)維持高位，下游需求有所回暖，預(yù)計短期鎳價會有低位反彈的動作，但反彈空間可能不大，中長線仍然維持逢高賣出套保的思路。
　　鎳策略：
　　中性。
　　■風險：
　　精煉鎳項目進展不及預(yù)期、印尼政策變動、新喀供應(yīng)擾動。
　　304不銹鋼品種：
　　6月21日當周，不銹鋼期價震蕩向上，主力合約2409開于13900元/噸，收于13855元/噸，相比前一周下跌75元/噸，漲幅0.54%。本周不銹鋼窄幅震蕩為主，周三最低點位跌破13800支撐位置，隨后當天盤中站回支撐位上，周k線連續(xù)收4條陰線；預(yù)計下周不銹鋼價格會有所反彈。
　　現(xiàn)貨方面，受近期成交拖累，市場觀望情緒愈發(fā)濃厚，下游逢低按需適量采購為主，商家出貨難度大；庫存方面，不銹鋼倉單攀升至19萬噸，社會庫存水平居于年內(nèi)高位，去庫節(jié)奏緩慢；需求方面，目前處于不銹鋼消費淡季，但本周不銹鋼價格有所止跌，市場詢價及成交有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨市場情緒有所修復。
　　6月21日當周無錫市場304不銹鋼冷軋基差下降30元/噸至75元/噸，佛山市場304不銹鋼冷軋基差上漲20元/噸至175元/噸。Mysteel數(shù)據(jù)，6月21日當周無錫和佛山300系不銹鋼社會庫存減少0.12萬噸至66.01萬噸，對應(yīng)幅度為-0.18%，其中熱軋庫存減少0.37萬噸至20.84萬噸，冷軋庫存增加0.24萬噸至45.17萬噸，300系不銹鋼社會庫存變化不大。SMM數(shù)據(jù)，6月21日當周高鎳生鐵出廠含稅均價較前一周下降8元/鎳點至976元/鎳點，內(nèi)蒙古高碳鉻鐵價格較此前一周持平為9000元/基噸。
　　■不銹鋼觀點：
　　304不銹鋼當前庫存壓力偏大，當前供應(yīng)高位，需求偏弱；短期來看有出現(xiàn)止跌的跡象，預(yù)計短期不銹鋼會有低位反彈的動作，但由于成本壓力仍在，反彈空間可能不大，長期來看不銹鋼價格或在成本線附近震蕩運行。
　　■不銹鋼策略：
　　中性。
　　■風險：
　　印尼政策變化。