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策略摘要
　　海外市場，美國經(jīng)濟(jì)韌性較足，但勞動力市場有所降溫，本周美股三大指數(shù)基本收漲。5月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持穩(wěn)，生產(chǎn)端和需求端均有所回落，仍面臨有效需求不足的問題。政策推動科技創(chuàng)新和相關(guān)優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資，本周科創(chuàng)50指數(shù)逆勢收漲，滬指跌破3000點(diǎn)，下方空間有限，但當(dāng)前政策落地效果還未較好顯現(xiàn)，資金面驅(qū)動不強(qiáng)，限制向上動能，單邊策略等待變盤信號，套利維持多IH空IM策略。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持穩(wěn)。宏觀方面，5月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持穩(wěn)，生產(chǎn)端和需求端均有所回落，仍面臨有效需求不足的問題。國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.6%，預(yù)期6%，前值6.7%；環(huán)比增長0.3%。5月社會消費(fèi)品零售總額同比增長3.7%，預(yù)期4.5%，前值2.3%；其中，除汽車以外的消費(fèi)品零售額增長4.7%。1-5月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長4%，預(yù)期增4.2%，前值增4.2%，其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長5.7%，制造業(yè)投資增長9.6%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降10.1%。海外方面，美國6月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值51.7，服務(wù)業(yè)PMI初值55.1，綜合PMI初值54.6，均高于預(yù)期值。
　　指數(shù)繼續(xù)調(diào)整。現(xiàn)貨市場，本周國內(nèi)主要指數(shù)延續(xù)調(diào)整，滬指跌1.14%。行業(yè)指數(shù)跌多漲少，僅電子、通信、建筑裝飾等5個(gè)行業(yè)收紅，房地產(chǎn)、商貿(mào)零售、傳媒、食品飲料行業(yè)跌幅超5%。兩市持續(xù)萎縮，滬深兩市日均成交額僅為7075億元，北向資金凈賣出161億元，年內(nèi)累計(jì)凈流入503億元。國務(wù)院辦公廳印發(fā)《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》，意在吸引更多國內(nèi)外社會資金進(jìn)入科技領(lǐng)域，加強(qiáng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，長期來看，有助于推動科創(chuàng)板優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲得超額收益。美股市場，本周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)韌性較足，但勞動力市場有所降溫，本周美股三大指數(shù)基本收漲。
　　IF增倉。期貨市場，基差方面，當(dāng)月合約交割，基差基本收斂，新的近月合約基差貼水程度較深。本周期指活躍度提升，IH、IC持倉量有所下降。
　　■策略
　　單邊：IH2409買入套保
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　若國內(nèi)政策不及預(yù)期、海外超預(yù)期緊縮、地緣風(fēng)險(xiǎn)升級，股指有下行風(fēng)險(xiǎn)