>> 甬興證券-電力設備行業(yè)儲能觀察系列(10)：6月中國儲能系統(tǒng)中標價格繼續(xù)回升-240712
| 上傳日期： |
2024/7/14 |
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| 426KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
開文明,趙勇臻 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
碳酸鋰價格：據(jù)Infolink Consulting，6月30日電池級碳酸鋰價格9.2萬元/噸，環(huán)比-13.7%。6月供給寬松，需求淡季。從供應端看，一方面國內(nèi)鹽湖繼續(xù)維持季節(jié)性增產(chǎn)，鋰云母產(chǎn)量也有擴大趨勢，另一方面5月進口澳大利亞黑德蘭港口10.6萬噸鋰精礦，環(huán)比+101%。從需求端看表現(xiàn)較為平淡，動力方面雖然市場也有增長，但很難扭轉供需格局，儲能方面年中備貨階段已結束，預計儲能電芯產(chǎn)量環(huán)比下降。后續(xù)鋰價或因部分廠商減產(chǎn)存在小幅反彈可能，但由于供過于求的格局難以改變，短中期很難趨勢反轉。
儲能電芯價格：6月30日280Ah磷酸鐵鋰儲能電芯均價0.35元/Wh，環(huán)比持平，314Ah磷酸鐵鋰儲能電芯均價0.36元/Wh，環(huán)比-2.7%。280Ah廠商二三線均價差異較小，價格區(qū)間基本都在均價附近，314Ah依然有供不應求現(xiàn)象出現(xiàn)，平均報價高于280Ah每Wh大概1-2分錢。6月底314Ah均價環(huán)比下降2.7%，與280Ah價差進一步縮小。隨著314Ah出貨規(guī)模提升，其成本有望進一步低于280Ah。至于100Ah月底均價0.38元/Wh，環(huán)比-3.8%，主要由于戶儲電芯出貨量低于預期。
儲能中標價格：據(jù)CNESA，5月儲能系統(tǒng)中標均價0.6516元/Wh，環(huán)比+4%。經(jīng)歷了3月和4月連續(xù)走低后，5月重回0.65元/Wh以上。到了6月，儲能系統(tǒng)中標均價達到0.7413元/Wh，環(huán)比+14%。均價環(huán)比上升的主要原因是諸暨市楓橋鎮(zhèn)50MW/100MWh新型儲能電站項目儲能系統(tǒng)設備采購項目的拉升，若排除該項目，中標價也已連續(xù)四個月穩(wěn)定。
全年展望：據(jù)GGII，2024年正極材料依舊占據(jù)電芯30%的成本比重，而正極降本與碳酸鋰價格密切相關，碳酸鋰價格自2022年高位至2024年4月底已降低80%左右，SMM電池級碳酸鋰7月10日報價均價9.0萬元/噸。2024全年電芯價格預計整體維持0.35-0.40元/Wh水平。
投資建議
6月鋰價和314Ah電芯價格走低，但中標價環(huán)比提升，表明下游終端價格接受度在提升。據(jù)SMM儲能，6月電芯庫存已至安全合理水平，若后續(xù)需求端從量上進一步修復，行業(yè)景氣或將量價向上。
展望2024年，我們看好儲能板塊投資機會，建議關注三條主線：中國工商業(yè)：蘇文電能、芯能科技、金冠股份等；
美國出口鏈：寧德時代、億緯鋰能、陽光電源、通潤裝備等；歐洲再復蘇：德業(yè)股份、艾羅能源、派能科技等。
風險提示
上游原材料價格過快上漲風險；行業(yè)產(chǎn)能供給過快擴張風險；下游需求受經(jīng)濟影響不及預期風險；儲能相關支持政策調整風險。
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