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市場動態(tài)
　　人民銀行公告近期將開展國債借入操作。7月1日，人民銀行發(fā)布公告，決定于近期面向部分公開市場業(yè)務一級交易商開展國債借入操作。此次央行開展債券借入操作，為后續(xù)在二級市場賣出國債做出準備，一定程度上或出于希望降低債券價格、推升相關國債收益率的考慮，在當前10年期國債收益率降至關鍵點位的時期，此舉或對收益率下行形成一定制約，也再次向市場傳遞出平衡國債供需、調控長端利率的信號。在央行借債賣出的政策信號下，短期內市場對于國債投資情緒或有一定降溫。未來伴隨經濟修復加快和超長期國債供給壓力，建議投資者對債券收益率階段性回調風險持續(xù)警惕。
　　可轉債市場出現大幅調整。6月以來，轉債市場出現大幅度調整，跌破面值的可轉債數量顯著增多，引發(fā)市場關注。此次轉債市場的深度調整或與其股、債特性均有相關。一是違約事件出現，加劇可轉債信用擔憂。二是權益市場價格快速下行，壓低可轉債潛在收益。展望轉債后續(xù)走勢，當前部分低資質可轉債發(fā)行人的正股價格在1元附近低位運行，相關退市風險仍在發(fā)酵，其信用風險有加劇的可能。投資者應持續(xù)關注弱資質、低評級轉債品種可能面臨的價格波動，并對信用風險演變保持警惕。
　　宏觀數據
　　6月份，制造業(yè)采購經理指數（PMI）為49.5%，與上月持平，制造業(yè)景氣度基本穩(wěn)定。6月份生產指數為50.6%，比上月下降0.2個百分點；新訂單指數為49.5%，比上月下降0.1個百分點。
　　1—5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長3.4%。受投資收益增速回落等因素影響，規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤增速比1—4月份回落0.9個百分點。
　　貨幣市場
　　上周央行通過公開市場操作凈投放資金3520億元。具體來看，月內央行開展7500億元7天逆回購，同期有3980億元7天逆回購到期。截至上周五，除7天期質押式回購利率較前一周上行22bp至2.17%外，其余期限質押式回購利率下行幅度在2-6bp之間。
　　一級市場
　　上周信用債發(fā)行規(guī)模有所增加，信用債發(fā)行規(guī)模為4164.41億元，較前一期增加330.73億元；日均發(fā)行規(guī)模為832.88億元，較前一期增加66.15億元。分券種來看，不同券種發(fā)行規(guī)模有漲有跌。從發(fā)行成本來看，債券平均發(fā)行利率多數下行。
　　二級市場
　　上周債券二級市場交投降溫，現券交易額為101302.25億元，日均現券交易額較前一期減少763.67億元至20260.45億元。上周，央行大額凈投放呵護跨季資金面，整體來看市場情緒仍偏積極，與前一周相比，債券收益率全面下行。信用利差多數走擴，變化幅度在2-7bp之間。評級利差方面，除3年和5年期AA與AA-等級間利差普遍收窄11-14bp外，其他等級間利差與前一期基本持平。