>> 東北證券-潤本股份(603193)高毛利新品表現(xiàn)靚麗，業(yè)績延續(xù)高增-240816
| 上傳日期： |
2024/8/18 |
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| 679KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李森蔓 |
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事件：
潤本股份發(fā)布2024年半年報，24H1實現(xiàn)營收7.44億元/+28.47%，歸母凈利潤1.80億元/+50.69%，扣非歸母凈利潤1.75億元/+48.05%，非經(jīng)常性損益458萬元，主要來自政府補助。Q2單季度公司實現(xiàn)營收5.77億元/+35.00%，歸母凈利潤1.45億元/+46.99%，扣非歸母凈利潤1.44億元/+48.65%。擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.8元（含稅）。凈利潤為預告區(qū)間中值。
點評：
驅蚊旺季疊加線上發(fā)力，收入快速增長。2024H1公司實現(xiàn)營收7.44億元/+28.47%。分產(chǎn)品看：1）驅蚊收入3.31億/+44.49%/占比44.46%，Q1/Q2單價分別增加4.44%/9.64%；2）嬰童護理收入2.92億/+28.13%/占比39.25%，Q1/Q2單價分別增加42.20%/23.38%；3）精油收入1.08億/+6.94%/占比14.5%；4）其他產(chǎn)品收入0.13億/占比1.74%；5）其他業(yè)務收入40萬/占比0.05%。驅蚊增速超過嬰童護理，主要系二季度為驅蚊產(chǎn)品旺季，嬰童護理產(chǎn)品將在下半年為公司業(yè)績貢獻顯著增量。分渠道看：1）線上收入5.37億/占比72.1%；2）線下收入2.07億/占比27.85%；3）其他業(yè)務收入40萬/占比0.05%。線上收入占比相比2023年進一步提升，公司線上渠道持續(xù)發(fā)力。
產(chǎn)品與渠道齊發(fā)力，持續(xù)夯實市場地位。產(chǎn)品端，公司根據(jù)市場需求不斷推新，上半年推出50余款新品，產(chǎn)品精準契合消費者痛點，細致化的設計疊加高性價比的屬性使得產(chǎn)品受到消費者的廣泛認可。渠道端，公司基于豐富的電商運營經(jīng)驗，進一步強化線上渠道優(yōu)勢，在天貓、京東、抖音等平臺保持可觀的市占率；此外積極拓展線下渠道，形成全渠道銷售網(wǎng)絡。
投資建議：公司堅持“大品牌，小品類”戰(zhàn)略，持續(xù)深耕嬰童護理、驅蚊及精油賽道，通過穩(wěn)健的產(chǎn)品與渠道策略推動業(yè)績長期穩(wěn)定增長。預計2024-2026年營收分別為13.48億/17.22億/21.57億，歸母凈利潤分別為3.01億/3.81億/4.83億，對應PE分別為23倍/18倍/14倍。維持“買入”評級。
風險提示：市場競爭加劇；新品表現(xiàn)不及預期；業(yè)績預測和估值判斷不達預期。
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