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投資要點(diǎn)：中共中央政治局12月9日召開會(huì)議，會(huì)議高度強(qiáng)調(diào)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)內(nèi)需，明年政策有望繼續(xù)加碼。我們認(rèn)為我國經(jīng)濟(jì)的韌性依然巨大，在加大宏觀政策調(diào)控力度的背景下，經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升，這對(duì)銀行的經(jīng)營情況構(gòu)成利好。我們維持行業(yè)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
　　會(huì)議整體定調(diào)積極，明年政策有望繼續(xù)加碼。會(huì)議指出，明年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，充實(shí)完善政策工具箱，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性。中央重大會(huì)議中首次提到“超常規(guī)”三個(gè)字，我們認(rèn)為這表明了中央對(duì)于穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的決心，后續(xù)宏觀政策的范圍和力度均有望加大。
　　會(huì)議繼續(xù)維穩(wěn)樓市，并重視股市穩(wěn)健性。房地產(chǎn)方面，會(huì)議指出要“穩(wěn)住樓市”，我們認(rèn)為這表達(dá)了維穩(wěn)房地產(chǎn)市場(chǎng)的信號(hào)，有助于房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)化解和健康良性循環(huán)，房地產(chǎn)對(duì)銀行板塊的估值壓制有望得到緩解。股市方面，相較于9月26日政治局會(huì)議中提出的“努力提振資本市場(chǎng)”，我們認(rèn)為本次會(huì)議中提到的“穩(wěn)股市”更為中性，股市出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的可能性較低，有利于股市持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。
　　會(huì)議強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需，提振消費(fèi)。此次會(huì)議強(qiáng)調(diào)“要大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”，這一表述比9月定調(diào)“擴(kuò)大國內(nèi)需求”更為積極。我們認(rèn)為擴(kuò)大內(nèi)需的重要性進(jìn)一步凸顯，后續(xù)各種擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)政策將逐步落地，激發(fā)市場(chǎng)活力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑等。