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策略摘要
　　本周合金市場震蕩運(yùn)行。硅錳方面，短期受錳礦供應(yīng)擾動(dòng)的影響在逐步降低，市場情緒仍有反復(fù)，期現(xiàn)價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行。但硅錳本身基本面情況仍不樂觀，錳硅高度或?qū)⒂邢?，持續(xù)關(guān)注錳礦發(fā)運(yùn)、錳硅需求及鋼招情況。硅鐵方面，現(xiàn)貨市場依舊維持多空博弈，臨近春節(jié)假期，終端消費(fèi)繼續(xù)下降，貿(mào)易商表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，但硅鐵企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，市場成交一般。整體來看，目前硅鐵供給壓力較前期有所緩解，需求短期下滑，庫存維持中高位水平，預(yù)計(jì)價(jià)格短期將維持寬幅震蕩，后期關(guān)注下游消費(fèi)持續(xù)性。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　硅錳方面：供應(yīng)擾動(dòng)推動(dòng)錳礦價(jià)格上漲，硅錳成本支撐增強(qiáng)，硅錳期貨盤面價(jià)格震蕩上行，截止本周五硅錳主力合約收于6882元/噸，漲幅2.11%?，F(xiàn)貨方面，硅錳現(xiàn)貨報(bào)價(jià)偏穩(wěn)運(yùn)行，多空博弈下市場觀望情緒濃厚，成交一般。
　　供需與邏輯：供應(yīng)端，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：本周全國187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本顯示開工率41.23%，較上周減3.77%；日均產(chǎn)量28120噸，減650噸。上周硅錳產(chǎn)量19.68萬噸，環(huán)比上周減2.26%。需求端，周度五大材硅錳需求為11.27萬噸，環(huán)比上周減少3.25%。需求方面，成材價(jià)格低位反彈，市場情緒回升，當(dāng)前鋼廠利潤尚可，錳硅需求環(huán)比有所減弱，但仍然保持韌性。整體來看，短期受錳礦供應(yīng)擾動(dòng)的影響在逐步降低，市場情緒仍有反復(fù)，但硅錳本身基本面情況仍不樂觀，錳硅高度或?qū)⒂邢蓿掷m(xù)關(guān)注錳礦發(fā)運(yùn)、錳硅需求及鋼招情況。
　　硅鐵方面：本周硅鐵期貨價(jià)格偏弱運(yùn)行，截止周五硅鐵主力合約收于6360元/噸，跌幅2.3%?，F(xiàn)貨方面，市場觀望情緒濃厚，按需采購為主。截止本周五，主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠5850-6050元/噸，75硅鐵自然塊6300-6400元/噸。
　　供需與邏輯：供應(yīng)端，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：上周硅鐵產(chǎn)區(qū)136家生產(chǎn)企業(yè)開工率37.52%，較上期增0.25%，日均產(chǎn)量15410噸，環(huán)比增340噸。本周硅鐵開工率及產(chǎn)量均有所回升。需求端，周度五大材硅鐵需求為1.79萬噸，環(huán)比上周減3.51%。本周硅鐵消費(fèi)有所回落?，F(xiàn)貨市場依舊維持多空博弈，臨近春節(jié)假期，終端消費(fèi)繼續(xù)下降，貿(mào)易商表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，市場成交一般。整體來看，目前硅鐵供給壓力較前期有所緩解，需求短期下滑，庫存維持中高位水平，預(yù)計(jì)價(jià)格短期將維持寬幅震蕩，后期關(guān)注下游消費(fèi)持續(xù)性。
　　■策略
　　硅錳方面：震蕩
　　硅鐵方面：震蕩
　　跨品種：無
　　跨期：無
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　錳礦發(fā)運(yùn)、庫存及硅錳產(chǎn)量提升情況，鋼廠采購意愿、冬儲(chǔ)補(bǔ)庫。