>> 方正中期期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-250217
| 上傳日期： |
2025/2/18 |
大?。?/td>
| 1596KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
俞楊烽 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【聚酯原料】
【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng)：周一，聚酯原料跌后反彈。PX2505收于7268元/噸，+ 0.47%；PTA2505收于5132元/噸，-0.08%；EG2505收于4699元/噸，-0.40%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：據(jù)華瑞數(shù)據(jù)：（1）PX商談價(jià)格略僵持，紙貨3、5月均在888有買(mǎi)盤(pán)，3/5換月在-2/0商談。（2）PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)商談氛圍一般，現(xiàn)貨基差松動(dòng)，2月貨在05-50~52附近商談。（3）MEG內(nèi)盤(pán)重心弱勢(shì)整理，市場(chǎng)商談偏淡。目前現(xiàn)貨基差在05合約升水2128元/噸附近，商談4718-4725元/噸。3月下期貨基差在05合約升水51-53元/噸附近，商談4748-4750元/噸附近。
【重要資訊】
?。?）原油：俄烏沖突有望結(jié)束，美國(guó)CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，及4月份OPEC原油產(chǎn)量將增加，油價(jià)預(yù)計(jì)震蕩偏弱。
（2）PX：裝置檢修降負(fù)計(jì)劃增多。截止2月14日開(kāi)工86.1%，環(huán)比-0.1個(gè)百分點(diǎn)，開(kāi)工尚處于相對(duì)高位。裝置動(dòng)態(tài)：揚(yáng)子石化、天津石化、海南煉化、中海油惠州、浙江石化、九江石化等共計(jì)616萬(wàn)噸產(chǎn)能計(jì)劃3-6月份檢修，占總產(chǎn)能14%。另有福佳大化、中金石化、威聯(lián)石化、盛虹煉化等負(fù)荷下降。
（3）PTA：裝置檢修增加。截止2月13日，PTA負(fù)荷82.0%，環(huán)比+1.5個(gè)百分點(diǎn)，開(kāi)工暫時(shí)回升，但后續(xù)隨著檢修增加，預(yù)計(jì)開(kāi)工下滑；下游聚酯負(fù)荷回升至81.7%，開(kāi)工季節(jié)性回升。裝置動(dòng)態(tài)：恒力惠州250萬(wàn)噸2月15-25日檢修，恒力大連220萬(wàn)噸計(jì)劃3月1-15日檢修，逸盛寧波、大連和海南共825萬(wàn)噸裝置從1月下旬至3月中旬陸續(xù)檢修，三房巷120萬(wàn)噸計(jì)劃3月檢修，儀征化纖300萬(wàn)噸計(jì)劃3月上旬檢修。
?。?）乙二醇：截止2月13日負(fù)荷74.23%，環(huán)比-2.69個(gè)百分點(diǎn)，裝置檢修增加，開(kāi)工下滑。裝置方面：油制乙二醇裝置中，揚(yáng)子石化30萬(wàn)噸2月10日計(jì)劃外停車(chē)10-20天，古雷石化70萬(wàn)噸預(yù)計(jì)近期檢修，富德能源50萬(wàn)噸2月12日停車(chē)9-10天；上海石化38萬(wàn)噸計(jì)劃3月下重啟，鎮(zhèn)海煉化80萬(wàn)噸重啟推遲至6-7月份，合成氣制乙二醇部分裝置降負(fù)導(dǎo)致開(kāi)工下行。海外裝置停車(chē)降負(fù)增加，預(yù)計(jì)拖累后續(xù)進(jìn)口量。截止2月17日當(dāng)周華東港口庫(kù)存78.1萬(wàn)噸，環(huán)比+8.4萬(wàn)噸，進(jìn)口到港集中，港口繼續(xù)累庫(kù)。但是，3月預(yù)計(jì)進(jìn)口減量，港口轉(zhuǎn)為去庫(kù)。
【市場(chǎng)邏輯】
PX將逐步進(jìn)入檢修季，預(yù)計(jì)支撐價(jià)格偏強(qiáng)；PTA下游開(kāi)工回升，及裝置檢修增多，供需面趨于改善而支撐加工費(fèi)及價(jià)格；乙二醇階段性累庫(kù)對(duì)價(jià)格有壓制，但后續(xù)國(guó)內(nèi)外裝置檢修降負(fù)增加，將對(duì)中遠(yuǎn)期價(jià)格形成支撐
【交易策略】
PX建議短期觀望為主，中期背靠支撐位逢低做多，支撐位6500-6600，壓力位7600-7800；PTA建議短期觀望為主，中期逢低做多，支撐位4700-4800，壓力位5300-5500。乙二醇建議逢低做多，支撐位4500-4600，壓力位4800-4900。關(guān)注原油走勢(shì)及裝置動(dòng)態(tài)。
|
|
