>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250306
| 上傳日期： |
2025/3/7 |
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| 1769KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周四股指繼續(xù)加速上漲，滬指收盤走高1.17%。期指主力合約也全面加速上行。成交持倉方面，四個品種成交持倉均跟隨現(xiàn)貨指數(shù)走高。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)大多數(shù)上漲，行業(yè)漲跌差異增肌，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行對300和50稍有拖累，非銀金融、食品飲料支持較強(qiáng)，電子帶動四大指數(shù)，同時計算機(jī)帶動500和1000。資金方面，主要指數(shù)資金均明顯流入。消息面上看，央行今日公開市場操作凈回籠流動性1105億元，短端資金利率繼續(xù)小幅回落為主。國家發(fā)改委主任稱提振消費(fèi)專項行動方案將很快發(fā)布實施。財政部長表示，將推動存量政策落地，同時謀劃好增量政策。央行行長表示，優(yōu)化科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款規(guī)模擴(kuò)大到8000億元至1萬億元，并降低再貸款利率，會同證監(jiān)會等推出債市科技板。近期數(shù)據(jù)顯示，2月官方和財新制造業(yè)PMI均超預(yù)期，供需指標(biāo)均延續(xù)回升趨勢，主動加庫存跡象顯現(xiàn)?？傮w上看，寬松政策繼續(xù)支持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)，通縮風(fēng)險總體緩和，但經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度有待進(jìn)一步加速。未來基本面焦點仍是需求改善節(jié)奏，包括消費(fèi)好轉(zhuǎn)、基建持穩(wěn)、外需韌性等，同時繼續(xù)觀察地產(chǎn)。海外方面，美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期回落至重新博弈2次和3次，美股連續(xù)下挫后大幅反彈，人民幣匯率持續(xù)反彈。地緣政治風(fēng)險有所回升，風(fēng)險偏好仍在低位且變動不大。
【市場邏輯】
數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善方向不變且節(jié)奏略有加快，對市場的利多支持稍有增強(qiáng)。國內(nèi)消息面真空期結(jié)束，兩會政策未明顯超預(yù)期，市場或繼續(xù)定價其他方面政策變動。外盤和匯率利空結(jié)束，風(fēng)險偏好影響不大。長期來看，基本面風(fēng)險或能夠緩和，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和地產(chǎn)修復(fù)、化債舉措落地仍是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，大部分關(guān)鍵指數(shù)仍面臨技術(shù)壓力，仍需警惕利多出盡后短線沖高回落的風(fēng)險，可逢高減倉，中長期寬幅震蕩態(tài)勢是否改變?nèi)孕桕P(guān)注。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率仍處于高位附近，反套空間持續(xù)存在。跨期價差方面，03-06和06-09價差繼續(xù)回落走勢，預(yù)計未來仍可把握正套機(jī)會尤其后者?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價再度小幅回落，短線可嘗試做多，但中長期方向有待確認(rèn)。
滬深300指數(shù)壓力3980-4000，支撐3700-3720；
上證50指數(shù)壓力2685-2700，支撐2530-2550；
中證500指數(shù)壓力6070-6100，支撐5320-5350；
中證1000指數(shù)壓力6600-6630，支撐5470-5500。
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