>> 浙商證券-債市策略思考：債市生態(tài)格局迎來新變化-250705
| 上傳日期： |
2025/7/5 |
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| 1272KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
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作者： |
覃漢,鄭莎 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
短期30年國債新老券成交活躍度顯著提升，長期關注指數(shù)久期提升，短期與長期因素共振或推動債市走出趨勢性突破行情，積極把握做多窗口期。
短期關注30年國債成交活躍度顯著提升
近期雖然非活躍券明顯跑贏活躍券，但總體來看30年國債新老券成交活躍度均出現(xiàn)顯著提升，提示投資者關注短期內30年國債成交活躍度顯著提升可能推動利率趨勢性行情。
長周期視角下關注債券指數(shù)久期提升
長周期視角下，基于公募基金指數(shù)化趨勢，提示投資者關注債券指數(shù)久期提升。當前中長期債基久期位于歷史較高位置，體現(xiàn)投資者對于本輪債市行情放大收益訴求較強。跨季后中長期債基久期再度上行至4以上，仍舊處于2023年以來歷史高位，體現(xiàn)投資者對本輪債市行情放大收益訴求較強，基于業(yè)績訴求跟蹤指數(shù)加久期趨勢或已逐步體現(xiàn)。
策略思考：債市生態(tài)格局迎來新變化，積極把握做多窗口
當前債市生態(tài)格局或已迎來新變化，短期超長債成交活躍度迅速提升或體現(xiàn)投資者做多情緒較強，且2025年以來債市跌多漲少，基金加久期放大收益提升業(yè)績訴求較強。長周期視角下，公募基金指數(shù)化或推動投資者對指數(shù)跟蹤更為緊密，指數(shù)久期當前同樣處于上升通道，基于業(yè)績訴求跟蹤指數(shù)加久期趨勢或已逐步體現(xiàn)。短周期與長周期方向共振或能形成趨勢性行情，建議投資者積極把握做多窗口期。
風險提示
宏觀經(jīng)濟政策出現(xiàn)超預期邊際變化；機構行為大幅趨同并形成負反饋
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