>> 中信證券(香港)-環(huán)球市場動態(tài)-250328
| 上傳日期： |
2025/3/28 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
中信證券（香港） |
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上游價格承壓拖累內(nèi)地工企利潤增速回落
中國國家統(tǒng)計局3月27日發(fā)布工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)，2025年1-2月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額9,109.9億元，同比下降0.3%，實現(xiàn)營業(yè)收入20.09萬億元，同比增長2.8%。1-2月工業(yè)企業(yè)營收和利潤增速較去年12月回落，利潤格局邊際向中下游傾斜。利潤率下降是影響1-2月利潤增速回落的主要原因，主要是上游采礦業(yè)利潤率下降，可能與1-2月煤炭價格下降有關(guān)。行業(yè)層面，裝備制造業(yè)和原材料行業(yè)利潤受年初生產(chǎn)端景氣度較高而表現(xiàn)較好，“兩新”相關(guān)行業(yè)利潤表也更為亮眼。3月高頻數(shù)據(jù)顯示工業(yè)量價均面臨一定壓力，關(guān)稅對工業(yè)端的影響也可能顯現(xiàn)，不過內(nèi)地有儲備政策工具蓄力對沖，建議關(guān)注政策出臺后對相關(guān)壓力的對沖效果。
重點(diǎn)新聞：美國2024第四季度GDP折年率增幅上修至2.4%；IMF警告今年經(jīng)濟(jì)料減速，但暫無衰退之虞；美國2月商品貿(mào)易逆差四個月來首次收窄，二手房簽約量小幅回升；美聯(lián)儲官員稱關(guān)稅推高通脹似乎不可避免；美國衛(wèi)生部長肯尼迪公布萬人大裁員計劃；特朗普尋求掌控烏克蘭重大基建及自然資源投資；俄羅斯隔夜以無人機(jī)襲擊烏克蘭主要城市；歐盟考慮打擊美國服務(wù)出口，包括限制大型科技企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)；美國汽車關(guān)稅可能導(dǎo)致保時捷和奔馳利潤減少四分之一，法拉利宣布提價；中國將加大減負(fù)穩(wěn)崗支持力度，鼓勵企業(yè)更多吸納就業(yè)；中日韓高官或談經(jīng)貿(mào)合作；國外管局副局長稱將在必要時采取逆周期措施防范匯率超調(diào)；委內(nèi)瑞拉3月對中國石油出口勢將創(chuàng)近兩年最高；深圳官宣房票制度；香港計劃向家族辦公室提供更多稅收優(yōu)惠；新世界發(fā)展據(jù)悉提議將其最具價值的資產(chǎn)之一維港文化匯作為抵押以獲得額外貸款；騰訊將以11.6億歐元投資育碧的新子公司25%股權(quán)；蔚來港股配售超40億港元；美光發(fā)函確認(rèn)內(nèi)存與存儲產(chǎn)品漲價。
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