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【行情復盤】
　　國內貴金屬期貨日間穩(wěn)中有升，滬金主力合約上漲0.29%報收710.3元/克，滬銀主力合約上漲0.25%至8372元/千克。
　　【重要資訊】
　　1、美聯(lián)儲維持基準利率在4.25%-4.5%不變，放緩國債減持速度至50億美元，MBS規(guī)模不變。繼去年9月啟動寬松周期以來，這是美聯(lián)儲第二次議息會議決定暫停降息。美聯(lián)儲下調今年GDP增速預期由2.1%降至1.7%，失業(yè)率小幅上調至4.4%，核心PCE通脹預期由2.5%升至2.8%。
　　2、美國2月非農就業(yè)人口增加15.1萬人，預期增加16萬人，前值增加14.3萬人。2月失業(yè)率為4.1%，為2024年11月以來新高，預期為4%，前值為4%。美國勞動力市場顯著降溫，有著“小非農”之稱的ADP就業(yè)人數(shù)更是較預期腰斬。具體來看，2月ADP就業(yè)人數(shù)錄得7.7萬人，遠低于預期的14萬人；2月裁員人數(shù)17.2萬，高于前值的5萬人。
　　3、美國2月CPI同比增長2.8%，創(chuàng)去年11月以來新低，預估為2.9%，前值為3%；美國2月CPI環(huán)比增長0.2%，預估為0.3%，前值為0.5%。美國2月核心CPI同比增長3.1%，預估為3.2%，前值為3.3%；美國2月核心CPI環(huán)比增長0.2%，預估為0.3%，前值為0.4%。
　　4、美國密歇根大學14日發(fā)布的初步調查數(shù)據(jù)顯示，美國3月份消費者信心指數(shù)為57.9，大幅低于2月份的64.7，連續(xù)三個月下滑，達到2022年11月以來的最低水平。消費者對未來一年的通脹預期從上個月的4.3%升至本月的4.9%，為2022年11月以來最大漲幅，且連續(xù)三個月出現(xiàn)0.5個百分點或以上的異常大幅上漲。
　　5、德國聯(lián)邦議員批準國防和基礎設施支出法案，并設立5000億歐元基礎設施基金。
　　【市場邏輯】
　　美國總統(tǒng)特朗普26日在白宮簽署公告，宣布對進口汽車加征25%關稅，相關措施將于4月2日生效。美股昨夜盤再度下挫，市場避險情緒再度升溫。美聯(lián)儲3月按兵不動，美聯(lián)儲博斯蒂克認為今年只會降息一次，數(shù)據(jù)顯示美國3月企業(yè)活動有所回升。但美元指數(shù)仍維持弱勢，市場對美國經(jīng)濟滯漲的擔憂猶在。貴金屬盤面經(jīng)過前期的盤整后，具備再度走強的條件。中期來看，各國央行增持黃金意愿仍較強，投資需求買盤強勁。以中國央行為例，2月末黃金儲備達到2289.53噸，較1月末增加4.98噸，連續(xù)4個月增持黃金，近四個月累計增持25.19噸黃金。經(jīng)過過去4年的持續(xù)拋售后，黃金ETF重新引發(fā)市場關注，2月北美市場黃金ETF凈流入創(chuàng)2020年7月以來最大單月增幅。黃金中長期上漲趨勢猶在。白銀短期跟隨黃金價格波動，近期隨著美銅創(chuàng)新高，有望出現(xiàn)補漲。
　　【交易策略】
　　操作上，市場對加征關稅擔憂再度升級，貴金屬短期再度走高，當前投資需求旺盛，中長期上行趨勢未變，維持逢低做多思路。滬銀短期上方壓力區(qū)間8400-8500元/千克附近，下方支撐區(qū)間8200-8250元/千克附近。滬金上方壓力區(qū)間710-720元/克附近，下方支撐區(qū)間690-700元/克附近。