>> 國盛證券-通信行業(yè)OFC熱點(diǎn)前瞻：光通信的新紀(jì)元-250330
| 上傳日期： |
2025/3/30 |
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| 771KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋嘉吉,黃瀚,石瑜捷 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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OFC 2025將于2025年3月30日至4月3日舉辦，作為光通信領(lǐng)域全球規(guī)模最大、歷史最久、影響力最強(qiáng)的國際性學(xué)術(shù)會議，每年參展商都會帶來光通信技術(shù)的前沿成果，針對目前計算集群加速向高速率、高帶寬、低延遲、低功耗、低成本方向演變的現(xiàn)狀，我們認(rèn)為今年應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注1.6T光模塊+200G光芯片、CPO、MPO、LPO等光通信前沿技術(shù)。
1.6T光模塊+200G光芯片：進(jìn)一步優(yōu)化功耗，專注AI計算集群連接需求。今年隨著AI應(yīng)用的爆發(fā)式增長、傳輸帶寬的指數(shù)級增長以及光通信技術(shù)的成熟，光模塊逐漸向低功耗方向發(fā)展，并已從1.6T逐步推進(jìn)到3.2T，如新易盛即將推出的基于3nm DSP芯片的第二代全時鐘恢復(fù)1.6TOSFP光模塊將整體功耗降低20%、華工科技推出的3.2T光模塊方案等。海外廠商方面，博通的DSPPHY新增Sian3和Sian2M以滿足優(yōu)化功率的關(guān)鍵需求，同樣值得關(guān)注。
CPO/MPO：技術(shù)取得快速進(jìn)展。計算進(jìn)群進(jìn)入算力密度躍升階段，CPO、MPO技術(shù)作為高密度解決方案，已從一個遙遠(yuǎn)的方案逐漸進(jìn)入規(guī)模應(yīng)用階段，進(jìn)展逐漸加速。如天孚通信的FAU組件、POSA等高速光引擎產(chǎn)品及相關(guān)封裝方案、華工科技基于硅光集成+Chiplet架構(gòu)的CPO方案、中航光電的最新MPO系列、Lumentum的R300光路交換機(jī)（OCS）等。
LPO：仍保持強(qiáng)勁生命力，微創(chuàng)新不斷以滿足AI需求。可插拔光模塊已經(jīng)過數(shù)輪產(chǎn)品周期的檢驗(yàn)，有著長期合作的穩(wěn)定供應(yīng)商，供應(yīng)安全性較強(qiáng)，而伴隨AI時代速率要求升高、功耗逐漸提升，供應(yīng)商在LPO產(chǎn)品上的微創(chuàng)新不斷。如銳捷網(wǎng)絡(luò)發(fā)布的全球首款支持LPOMSA開放標(biāo)準(zhǔn)的400GLPO光模塊、華工正源即將展示的1.6TDSP/LPO產(chǎn)品等。
MMC:MPO的下一步方案。計算集群密度增加對柜間、板間的光纖布線提出更高要求，MMC作為MPO進(jìn)化的下一步方案，其簡化的公母端和極性管理極大地降低了與MPO布線設(shè)施相關(guān)的復(fù)雜性。目前已有相關(guān)技術(shù)即將在OFC大會上展出，如USConec與三和科技即將展示的MDCVSFF（Very Small Form Factor，超小型）雙工光纖連接器、MDCVSFF雙工適配器及MMCVSFF多纖適配器，建議關(guān)注相關(guān)進(jìn)展。
我們認(rèn)為，AI與光通信技術(shù)的協(xié)同發(fā)展正形成雙向驅(qū)動的數(shù)字閉環(huán)，從而推動算力全面升級。一方面，通過將AI技術(shù)應(yīng)用到網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃和優(yōu)化、故障預(yù)測、異常檢測、傳輸評估等方面，網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商能實(shí)現(xiàn)更高數(shù)據(jù)速率、更強(qiáng)可靠性和更低運(yùn)營成本，使得復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)的管理達(dá)到了傳統(tǒng)方法難以企及的規(guī)模與速度，進(jìn)而推動AI算力需求顯著上升。計算集群逐漸向高帶寬、高速率、低功耗演進(jìn)，促進(jìn)光通信相關(guān)技術(shù)迭代速度加快。另一方面光通信的技術(shù)突破又為AI提供強(qiáng)大的底層支持，從而進(jìn)一步降低算力成本，提高算力使用效率。從而實(shí)現(xiàn)AI作為光通信技術(shù)升級的核心驅(qū)動力，光通信再為AI創(chuàng)新和應(yīng)用提供支持的“雙螺旋”上升趨勢。
綜上，我們繼續(xù)看好國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈，堅定推薦算力板塊，建議關(guān)注光模塊以及AI基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)進(jìn)展。核心推薦光模塊行業(yè)龍頭中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信等，同時建議關(guān)注算力配套相關(guān)標(biāo)的如太辰光、三環(huán)集團(tuán)、仕佳光子、博創(chuàng)科技等。
建議關(guān)注：
算力——
光通信：中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、太辰光、騰景科技、光庫科技、光迅科技、德科立、聯(lián)特科技、華工科技、源杰科技、劍橋科技、銘普光磁。銅鏈接：沃爾核材、精達(dá)股份。算力設(shè)備：中興通訊、紫光股份、銳捷網(wǎng)絡(luò)、盛科通信、菲菱科思、工業(yè)富聯(lián)、滬電股份、寒武紀(jì)、海光信息。液冷：英維克、申菱環(huán)境、高瀾股份。邊緣算力承載平臺：美格智能、廣和通、移遠(yuǎn)通信。衛(wèi)星通信：中國衛(wèi)通、中國衛(wèi)星、震有科技、海格通信。IDC：潤澤科技、光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、科華數(shù)據(jù)、潤建股份。
數(shù)據(jù)要素——
運(yùn)營商：中國電信、中國移動、中國聯(lián)通。數(shù)據(jù)可視化：浩瀚深度、恒為科技、中新賽克。
風(fēng)險提示：AI發(fā)展不及預(yù)期，算力需求不及預(yù)期，市場競爭風(fēng)險。
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