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>> 申萬宏源-機(jī)構(gòu)行為觀察周報(bào):基金久期回落,債市杠桿率下行-250406
上傳日期:   2025/4/6 大小:   941KB
格式:   pdf  共11頁 來源:   申萬宏源
評(píng)級(jí):   -- 作者:   黃偉平,欒強(qiáng)
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本周中長期純債基金久期中位數(shù)下降,分歧度下降。截至20250403,全部中長期純債基金久期中位數(shù)5DMA達(dá)到2.09年,周度環(huán)比減少0.01年,處于近三年以來70%分位數(shù),久期分歧度5DMA為0.54,周度環(huán)比下降0.03,處于近三年來86%分位數(shù)。中長期利率型純債基金久期中位數(shù)5DMA達(dá)到2.68年,周度環(huán)比減少0.15年,處于近三年以來70%分位數(shù),久期分歧度5DMA為0.50,周度環(huán)比持平,處于近三年以來85%分位數(shù)。中長期信用型純債基金久期中位數(shù)5DMA達(dá)到1.92年,周度環(huán)比增加0.02年,處于近三年以來58%分位數(shù),久期分歧度5DMA為0.50,周度環(huán)比減少0.02,處于近三年以來93%分位數(shù)。
  短期純債基金久期中位數(shù)下降,分歧度持平。截至20250403,全部短債基金久期中位數(shù)5DMA達(dá)到0.75年,周度環(huán)比減少0.01年,處于近三年以來47.9%分位數(shù),久期分歧度5DMA為0.49,周度環(huán)比持平,處于75.1%分位數(shù)。短期利率型純債基金久期中位數(shù)5DMA達(dá)到0.51年,周度環(huán)比增加0.05年,處于近三年以來5.2%分位數(shù),久期分歧度5DMA為0.84,周度環(huán)比減少0.05,處于96.9%分位數(shù)。短期信用型純債基金久期中位數(shù)5DMA達(dá)到0.76年,周度環(huán)比減少0.02年,處于近三年以來51.8%分位數(shù),久期分歧度5DMA為0.47,周度環(huán)比持平,處于近三年以來78.6%分位數(shù)。
  本周7-10年(含)信用債換手率上行,銀行二級(jí)債換手率上行,其余券種換手率普遍下行。截至20250403,7-10年(含)中票換手率10DMA周度環(huán)比上行0.07pcts至0.61%,處于近三年以來82.5%的分位數(shù)水平。7-10年(含)國開債換手率10DMA周度環(huán)比下行0.78pcts至14.03%,處于近三年以來91.9%的分位數(shù)水平。截至20250403,廣西、貴州、山東地方債換手率較高。
  本周銀行間債市杠桿率周度環(huán)比下行0.28個(gè)百分點(diǎn)至107.3%。保險(xiǎn)公司杠桿率下行3.09個(gè)百分點(diǎn)至129.1%,銀行杠桿率上行0.08個(gè)百分點(diǎn)至102.6%,證券公司杠桿率上行1.09個(gè)百分點(diǎn)至238.0%,廣義基金杠桿率下行1.19個(gè)百分點(diǎn)至112.4%。
  上周全市場(chǎng)理財(cái)存續(xù)規(guī)模周度環(huán)比減少11192.81億元,減少規(guī)模符合季節(jié)性水平,破凈率下行。分期限來看,上周除1年-3年(含)、3年以上期限理財(cái)規(guī)模小幅增加,其余期限理財(cái)規(guī)模均減少。分投資性質(zhì)來看,上周固收類、現(xiàn)金管理類理財(cái)規(guī)模降幅較大,權(quán)益類、商品及衍生品類小幅增加,其他投資類型理財(cái)規(guī)模小幅減少。上周全市場(chǎng)理財(cái)累計(jì)凈值破凈數(shù)量占比下降至1.27%,周度環(huán)比下降99pcts。分期限來看上周新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn),3個(gè)月-6個(gè)月(含)、3年以上期限理財(cái)業(yè)績比較基準(zhǔn)上行,其他期限品種小幅下行。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:模型測(cè)算和統(tǒng)計(jì)結(jié)果可能存在誤差
 
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