>> 方正中期期貨-新能源產(chǎn)業(yè)鏈周度策略-250406
| 上傳日期： |
2025/4/7 |
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| 2105KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬,魏朝明 |
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摘要
碳酸鋰：
【市場(chǎng)邏輯】
供應(yīng)方面，上周碳酸鋰裝置開工率小幅回落至51.05%，環(huán)比前一周下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；鹽湖開工率回升明顯，礦石提鋰開工率有所下降。上周碳酸鋰產(chǎn)量17625噸，較前一周增加307噸；鹽湖提鋰產(chǎn)量提升對(duì)沖了礦石提鋰的產(chǎn)量下降。上周全口徑樣本庫存129387噸，較前一周增加1477噸，近八周庫存連續(xù)增加；產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存均有一定增量。上周周度表觀需求16148噸，較前一周基本持平，穩(wěn)定在春節(jié)過后的高位，顯示下游消費(fèi)韌性仍在；全口徑庫存可用天數(shù)56天，較前一周基本持平。綜合來看，行業(yè)供需兩旺，高庫存壓制鋰鹽價(jià)格和利潤的態(tài)勢(shì)沒有改變。
【交易策略】
當(dāng)前碳酸鋰供過于求態(tài)勢(shì)延續(xù)，但已低于礦石提鋰成本；中國是世界上最大的鋰資源需求國，現(xiàn)階段關(guān)稅擾動(dòng)因素增多，對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈下游來說，宜逢低把握備貨機(jī)會(huì)，以規(guī)避價(jià)格超預(yù)期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。主力合約下方支撐72000-73000，上方壓力77000-78000。
工業(yè)硅：
【市場(chǎng)邏輯】
供給方面，國內(nèi)工業(yè)硅開爐數(shù)有所減少。云南、新疆個(gè)別廠家存在爐子檢修操作，新疆主體企業(yè)多有減產(chǎn)檢修計(jì)劃；而四川地區(qū)部分硅爐開始陸續(xù)增加開爐，生產(chǎn)重心有從北向南轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。云南地區(qū)四月份也將有新產(chǎn)能陸續(xù)點(diǎn)火開爐。需求方面，光伏搶裝潮下組件價(jià)格持續(xù)回暖，但利多就未能傳導(dǎo)至上游，多晶硅產(chǎn)量未有提振，往后6月?lián)屟b敘事結(jié)束，需求還有轉(zhuǎn)弱預(yù)期；有機(jī)硅減產(chǎn)力度如期加大，對(duì)工業(yè)硅的需求繼續(xù)走弱；鋁合金開工平穩(wěn)，剛需采購為主。整體需求往后還存下行預(yù)期，供求關(guān)系或?qū)⒗^續(xù)惡化。近期主體企業(yè)均有減產(chǎn)檢修計(jì)劃，供給減產(chǎn)預(yù)期下市場(chǎng)看空情緒有所緩解，短期工業(yè)硅盤面價(jià)格上下均將受限，暫時(shí)止跌回穩(wěn)。宏觀層面，節(jié)中中美互加關(guān)稅，考慮到工業(yè)硅基本面偏弱，受市場(chǎng)悲觀情緒影響節(jié)后盤面或有跟隨下行可能，但短期需求尚可，且減產(chǎn)落地后供給弱平衡有望暫時(shí)維持，因此若價(jià)格擊穿至9300-9500下方支撐區(qū)間，建議前期空頭可階段性獲利離場(chǎng)；中長期下行趨勢(shì)仍未改變，產(chǎn)能過剩與高庫存壓力將隨著需求回落而進(jìn)一步放大，因此等待情緒修復(fù)后仍可逢高布空。
【交易策略】
供給減產(chǎn)下價(jià)格短期或?qū)⒆叻€(wěn)，預(yù)計(jì)近期工業(yè)硅將呈寬幅震蕩走勢(shì)，考慮供給過剩態(tài)勢(shì)未變，往后需求還存轉(zhuǎn)弱預(yù)期，因此仍建議逢高布空思路對(duì)待。主力合約上方關(guān)注10000-10300壓力區(qū)間，下方關(guān)注9300-9500支撐區(qū)間。
多晶硅：
【市場(chǎng)邏輯】
截止到2025年3月30日當(dāng)周，中國多晶硅總體樣本庫存24.7萬噸，較前一周下降0.6萬噸。供應(yīng)方面，上周多晶硅產(chǎn)量2.14萬噸，較前一周增加0.02萬噸；周度表觀需求回落至2.74萬噸，需求的持續(xù)性不夠理想，庫存或難以在搶裝潮期間出現(xiàn)可觀去化。
【交易策略】
最新多地光伏項(xiàng)目管理細(xì)則顯示“搶裝潮”或是產(chǎn)業(yè)鏈的美好期待，建議產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)擇機(jī)把握行情沖高賣出套保機(jī)會(huì)。主力合約下方支撐40000-41000，上方壓力44500-45000。
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