>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈周度策略報(bào)告-250406
| 上傳日期： |
2025/4/7 |
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| 6680KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王亮亮,侯芝芳,王一博 |
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豆二、豆粕：中美貿(mào)易摩擦加劇，主要原因在于美國(guó)加征所謂的“對(duì)等關(guān)稅”抑制了美豆的出口銷售，我國(guó)對(duì)美商品加征關(guān)稅予以反制，受此影響CBOT大豆大幅下挫，后續(xù)預(yù)計(jì)延續(xù)弱勢(shì)。受美國(guó)關(guān)稅政策影響，南美大豆似乎成了全球大豆進(jìn)口國(guó)的香餑餑，巴西順勢(shì)挺價(jià)升貼水，因而美豆的下跌并未導(dǎo)致我國(guó)大豆進(jìn)口成本的降低。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來看，由于一季度大豆到港偏少，因而大豆庫(kù)存持續(xù)下降，疊加中美貿(mào)易摩擦對(duì)內(nèi)盤帶來的利多影響，預(yù)計(jì)大商所豆粕、豆二期貨在周一高開高走，單邊多單考慮繼續(xù)持有。4月中旬以后預(yù)計(jì)有大量南美大豆到港，屆時(shí)我國(guó)豆類商品供應(yīng)預(yù)計(jì)充足，一定程度上限制豆粕、豆二及豆油漲幅，豆粕可考慮空5-9價(jià)差。豆粕主力05合約壓力位關(guān)注3150-3200元/噸，支撐位關(guān)注2850-2900元/噸。豆二主力05合約壓力位關(guān)注3550-3600，支撐位關(guān)注3350-3400元/噸。
豆一：本周豆一價(jià)格筑底反彈，主要原因在于地儲(chǔ)大豆成交較好，市場(chǎng)豆價(jià)逐步企穩(wěn)。此外美國(guó)所謂的“對(duì)等關(guān)稅”落地，加劇了中美貿(mào)易緊張關(guān)系，豆一隨之上漲。由于儲(chǔ)備大豆較為充足，后市拍賣壓力依舊較大，多空交織下，豆一不建議追多操作，暫時(shí)觀望為主。豆一主力合約支撐位關(guān)注3750-3800元/噸，壓力位關(guān)注4000-4050元/噸。
花生：近期部分壓榨企業(yè)收購(gòu)指標(biāo)收緊或降價(jià)，對(duì)油料花生需求和市場(chǎng)氛圍產(chǎn)生一定偏空影響，但受貿(mào)易摩擦影響，蛋白粕價(jià)格短期預(yù)計(jì)再度走高，對(duì)花生粕價(jià)格和需求降產(chǎn)生一定利多，關(guān)注其余壓榨企業(yè)收購(gòu)策略變動(dòng)。塞內(nèi)加爾3月25日開關(guān)，但其花生報(bào)價(jià)與國(guó)內(nèi)相比無性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，且天氣轉(zhuǎn)暖后市場(chǎng)對(duì)酸價(jià)存在一定擔(dān)憂，據(jù)了解貿(mào)易商進(jìn)口意愿有限，預(yù)期本年度國(guó)內(nèi)進(jìn)口花生到港量偏少。主產(chǎn)國(guó)有一定出口需求，后期關(guān)注產(chǎn)地報(bào)價(jià)是否有松動(dòng)。3月底國(guó)內(nèi)北方產(chǎn)區(qū)余貨比例約27.97%，同比下滑0.13個(gè)百分點(diǎn)，供應(yīng)壓力不大。天氣逐步轉(zhuǎn)暖，持貨商挺價(jià)情緒或有松動(dòng)，對(duì)花生價(jià)格產(chǎn)生一定壓力。主產(chǎn)區(qū)花生播種季臨近，花生玉米比價(jià)有一定回落，但花生比較種植收益尚可，種植面積預(yù)期處于高位，關(guān)注新季花生播種情況。短期震蕩，05合約壓力8312-8320，支撐位7930-8000。
豆油：4月中旬以后預(yù)計(jì)有大量南美大豆到港，屆時(shí)我國(guó)豆類商品供應(yīng)預(yù)計(jì)充足，一定程度上限制豆油漲幅。由于美國(guó)生柴消費(fèi)前景預(yù)期轉(zhuǎn)好，對(duì)于油脂整體形成利多，但基本面來看后續(xù)油籽大量到港、棕櫚油步入增產(chǎn)季，油脂漲幅預(yù)計(jì)受限，豆油多空交織暫時(shí)觀望為主，或可考慮做空豆類油粕比操作。豆油主力05合約支撐位關(guān)注7700-7750元/噸，壓力位關(guān)注8100-8150元/噸
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