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>> 申萬(wàn)宏源-機(jī)構(gòu)行為觀察周報(bào):基金久期抬升,交易盤(pán)杠桿率上行-250412
上傳日期:   2025/4/12 大小:   1133KB
格式:   pdf  共12頁(yè) 來(lái)源:   申萬(wàn)宏源
評(píng)級(jí):   -- 作者:   黃偉平,欒強(qiáng)
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本周中長(zhǎng)期純債基金久期中位數(shù)上升,分歧度下降。截至20250411,全部中長(zhǎng)期純債基金久期中位數(shù)5DMA達(dá)到2.26年,周度環(huán)比增加0.17年,處于近三年以來(lái)83%分位數(shù),久期分歧度5DMA為0.52,周度環(huán)比下降0.02,處于近三年來(lái)78%分位數(shù)。中長(zhǎng)期利率型純債基金久期中位數(shù)5DMA達(dá)到2.79年,周度環(huán)比增加0.11年,處于近三年以來(lái)74%分位數(shù),久期分歧度5DMA為0.48,周度環(huán)比下降0.02,處于近三年以來(lái)77%分位數(shù)。中長(zhǎng)期信用型純債基金久期中位數(shù)5DMA達(dá)到2.10年,周度環(huán)比增加0.18年,處于近三年以來(lái)79%分位數(shù),久期分歧度5DMA為0.50,周度環(huán)比增加0.01,處于近三年以來(lái)95%分位數(shù)。
  短期純債基金久期中位數(shù)上升,分歧度下降。截至20250411,全部短債基金久期中位數(shù)5DMA達(dá)到0.86年,周度環(huán)比增加0.10年,處于近三年以來(lái)79.7%分位數(shù),久期分歧度5DMA為0.44,周度環(huán)比下降0.05,處于42.3%分位數(shù)。短期利率型純債基金久期中位數(shù)5DMA達(dá)到0.81年,周度環(huán)比增加0.30年,處于近三年以來(lái)47.9%分位數(shù),久期分歧度5DMA為0.71,周度環(huán)比減少0.13,處于91.5%分位數(shù)。短期信用型純債基金久期中位數(shù)5DMA達(dá)到0.86年,周度環(huán)比增加0.10年,處于近三年以來(lái)80.0%分位數(shù),久期分歧度5DMA為0.42,周度下降0.05,處于近三年以來(lái)40.8%分位數(shù)。
  本周長(zhǎng)期限債券換手率多上行,短期限債券換手率多下行。截至20250411,7-10年(含)國(guó)債換手率10DMA周度環(huán)比上行0.44pcts至2.79%,處于近三年以來(lái)53.5%的分位數(shù)水平。1年及以?xún)?nèi)國(guó)債換手率10DMA周度環(huán)比下行0.04pcts至0.73%,處于近三年以來(lái)6.1%的分位數(shù)水平。截至20250411,貴州、江蘇、山東地方債換手率較高,7-10年(含)估值利差分別達(dá)到26.7bps、20.8bps、22.1bps。
  本周銀行間債市杠桿率周度環(huán)比下行0.24個(gè)百分點(diǎn)至107.0%。保險(xiǎn)公司杠桿率下行0.26個(gè)百分點(diǎn)至128.9%,銀行杠桿率下行0.48個(gè)百分點(diǎn)至102.1%,證券公司杠桿率上行17.53個(gè)百分點(diǎn)至255.5%,廣義基金杠桿率上行0.35個(gè)百分點(diǎn)至112.7%。
  上周全市場(chǎng)理財(cái)存續(xù)規(guī)模周度環(huán)比增加13251.62億元,增加規(guī)模符合季節(jié)性水平,破凈率小幅上行。分期限來(lái)看,上周每日開(kāi)放型、1個(gè)月(含)以?xún)?nèi)期限理財(cái)規(guī)模增幅較大,其余期限理財(cái)規(guī)模均小幅增加。分投資性質(zhì)來(lái)看,上周固收類(lèi)、現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)規(guī)模增幅較大,權(quán)益類(lèi)理財(cái)規(guī)模小幅減少,其他投資類(lèi)型理財(cái)規(guī)模小幅增加。上周全市場(chǎng)理財(cái)累計(jì)凈值破凈數(shù)量占比上行至1.41%,周度環(huán)比上升13bps。分期限來(lái)看上周新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn),1年-3年(含)期限理財(cái)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)持平,其他期限品種小幅下行。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:模型測(cè)算和統(tǒng)計(jì)結(jié)果可能存在誤差
  
 
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