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擇時(shí)雷達(dá)六面圖：基于多維視角的擇時(shí)框架。權(quán)益市場(chǎng)的表現(xiàn)受到多維度指標(biāo)因素的共同影響，我們嘗試從流動(dòng)性、經(jīng)濟(jì)面、估值面、資金面、技術(shù)面、擁擠度選取二十一個(gè)指標(biāo)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行刻畫(huà)，并將其概括為“估值性價(jià)比”、“宏觀基本面”、“資金&趨勢(shì)”、“擁擠度&反轉(zhuǎn)”四大類，從而生成[-1,1]之間的綜合擇時(shí)分?jǐn)?shù)。
　　本周綜合打分。本周市場(chǎng)的估值性價(jià)比有所上升，宏觀基本面中性偏空，市場(chǎng)的資金&趨勢(shì)信號(hào)有所弱化信號(hào)中性，擁擠度&反轉(zhuǎn)指標(biāo)顯著偏多，綜合打分位于[-1,1]之間，當(dāng)前的綜合打分為0.19分，整體為中性偏多觀點(diǎn)。當(dāng)前六面圖各個(gè)維度的觀點(diǎn)如下：
　?、倭鲃?dòng)性。本周貨幣方向、貨幣強(qiáng)度、信用方向均發(fā)出看空信號(hào)，信用強(qiáng)度無(wú)顯著信號(hào)，當(dāng)前流動(dòng)性得分為-0.75分，綜合來(lái)看發(fā)出顯著看空信號(hào)。
　　②經(jīng)濟(jì)面。本周增長(zhǎng)方向、通脹方向與通脹強(qiáng)度指標(biāo)發(fā)出看多信號(hào)，而增長(zhǎng)強(qiáng)度發(fā)出看空信號(hào)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面得分為0.50分，綜合來(lái)看發(fā)出看多信號(hào)。
　　③估值面。由于市場(chǎng)下行，本周席勒ERP、PB與AIAE指標(biāo)的打分均上升，當(dāng)前市場(chǎng)的估值面得分為0.49分，綜合來(lái)看發(fā)出看多信號(hào)。
　?、苜Y金面。本周內(nèi)資的兩融增量發(fā)出看多信號(hào)，而成交額趨勢(shì)無(wú)顯著信號(hào)。外資的中國(guó)主權(quán)CDS利差與海外風(fēng)險(xiǎn)厭惡指數(shù)識(shí)別為上升，外資流入意愿發(fā)出看空信號(hào)。可見(jiàn)資金面當(dāng)前為-0.25分，綜合來(lái)看發(fā)出看空信號(hào)。
　　⑤技術(shù)面。本周衡量中長(zhǎng)期動(dòng)量的價(jià)格趨勢(shì)指標(biāo)維持看多信號(hào)，而代表反轉(zhuǎn)的新高新低指標(biāo)發(fā)出看空信號(hào)，可見(jiàn)當(dāng)前右側(cè)趨勢(shì)與左側(cè)反轉(zhuǎn)信號(hào)相互抵消，技術(shù)面當(dāng)前為0.00分，無(wú)顯著信號(hào)。
　?、迵頂D度。衍生品指標(biāo)中的隱含升貼水、VIX、SKEW本周發(fā)出看多信號(hào)，可轉(zhuǎn)債定價(jià)偏離度處于中性水平，可見(jiàn)目前擁擠度指標(biāo)分?jǐn)?shù)為0.73分，指標(biāo)認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)擁擠度較低，綜合來(lái)看發(fā)出看多信號(hào)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：以上結(jié)論均基于歷史數(shù)據(jù)和統(tǒng)計(jì)模型的測(cè)算，如果未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生明顯改變，不排除模型失效的可能性。