>> 方正中期期貨-新能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250416
| 上傳日期： |
2025/4/17 |
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| 2189KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬,魏朝明 |
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碳酸鋰：
【市場邏輯】
供應(yīng)方面，上周碳酸鋰裝置開工率52.1%，環(huán)比前一周回升1.05個百分點(diǎn)；鹽湖和輝石提鋰開工率回升2個百分點(diǎn)左右，云母提鋰開工率延續(xù)下降態(tài)勢。上周碳酸鋰產(chǎn)量17962噸，較前一周增加337噸，連續(xù)兩周回升。上周全口徑樣本庫存131020噸，較前一周增加1633噸，近九周庫存連續(xù)增加；生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存延續(xù)增加，貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存繼續(xù)下滑。上周周度表觀需求16329噸，較前一周基本持平，穩(wěn)定在春節(jié)過后的高位，顯示下游消費(fèi)韌性仍在；全口徑庫存可用天數(shù)56天，較前一周基本持平。綜合來看，行業(yè)供需兩旺，高供應(yīng)高庫存壓制鋰鹽價格和利潤的態(tài)勢沒有改變。同時，當(dāng)前碳酸鋰供過于求態(tài)勢延續(xù)，但已低于礦石提鋰成本，云母提鋰產(chǎn)量下滑正在路上；從國際供需形勢看，中國是世界上最大的鋰資源需求國，宜持續(xù)關(guān)注資源供應(yīng)國相關(guān)動態(tài)；需求方面，現(xiàn)階段關(guān)稅消息擾動因素增多，90天窗口期內(nèi)關(guān)注國外經(jīng)濟(jì)體對我國鋰電新能源產(chǎn)業(yè)鏈商品集中備貨可能。
【交易策略】
對于產(chǎn)業(yè)鏈下游來說，宜逢低把握備貨機(jī)會，以規(guī)避價格超預(yù)期波動風(fēng)險。05主力合約下方支撐68000-70000，上方壓力77000-78000。
工業(yè)硅：
【市場邏輯】
供給方面，前期主體企業(yè)減產(chǎn)落地，周度產(chǎn)量有近0.6萬噸的降幅，但后續(xù)變化有限。目前新疆大廠開工穩(wěn)定，總體產(chǎn)量甚至略升，但中小廠虧損較嚴(yán)重，往后或還有減產(chǎn)情況；而伴隨豐水期臨近，西南地區(qū)開工整體有所復(fù)。需求方面，多晶硅需求波動較大，盤面亦有所松動，光伏搶裝潮冷卻，組件價格回落，往后利空將逐步向下傳導(dǎo)；有機(jī)硅減產(chǎn)挺價力度偏大，但市場價格有沖高回落跡象，不排除繼續(xù)加大減產(chǎn)力度的可能；硅鋁合金開工平穩(wěn)，仍以剛需采購為主。整體上需求存在較強(qiáng)的萎縮預(yù)期。前期減產(chǎn)計劃落地后，供需關(guān)系僅回至弱平衡水平，庫存去庫緩慢。而伴隨需求進(jìn)一步回落，供給過剩的態(tài)勢依舊難以緩解，仍需進(jìn)一步減產(chǎn)發(fā)力。長期看，價格倒逼中小產(chǎn)能出清是趨勢，也是必要路徑。在未出現(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)能退出的情況下，工業(yè)硅價格依舊難言見底。
【交易策略】
市場情緒偏弱，工業(yè)硅繼續(xù)創(chuàng)合約以來新低，供給減產(chǎn)并未給盤面帶來較大提振，庫存也未有明顯去化，而需求仍有萎縮預(yù)期，弱預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)共振。操作上重新轉(zhuǎn)為偏空思路，前期空單持有，并逢高布空對待。主力合約上方關(guān)注9800-10000壓力區(qū)間，下方關(guān)注9000-9200支撐區(qū)間。
多晶硅：
【市場邏輯】
截止到2025年4月13日當(dāng)周，中國多晶硅總體樣本庫存24.4萬噸，較前一周增加0.8萬噸。供應(yīng)方面，上周多晶硅產(chǎn)量2.17萬噸，較前一周下降0.14萬噸；周度表觀需求降至1.37萬噸，需求的持續(xù)性不夠理想，庫存快速去化預(yù)期落空，再度累積概率增加。
【交易策略】
國內(nèi)多晶硅需求態(tài)勢偏弱，繼續(xù)關(guān)注沖高賣保機(jī)會。主力合約下方支撐38000-38500，上方壓力42000-42500。
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