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大類資產(chǎn)配置順序：股票>債券>大宗>貨幣。
　　宏觀要聞回顧
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：一季度實(shí)際GDP同比增長5.4%；3月工增同比增長7.7%，社零同比增長5.9%，1-3月固投累計(jì)同比增長4.2%；3月新增社融5.89萬億元，新增信貸3.64萬億元，M2同比7.0%；美元計(jì)，3月出口同比增長12.4%，進(jìn)口同比下降4.3%。
　　要聞：《中華人民共和國和馬來西亞關(guān)于構(gòu)建高水平戰(zhàn)略性中馬命運(yùn)共同體的聯(lián)合聲明》發(fā)布；中國和越南發(fā)布關(guān)于持續(xù)深化全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系、加快構(gòu)建具有戰(zhàn)略意義的中越命運(yùn)共同體的聯(lián)合聲明。
　　資產(chǎn)表現(xiàn)回顧
　　人民幣資產(chǎn)價(jià)格小幅上行。本周滬深300指數(shù)上漲0.59%，滬深300股指期貨上漲0.58%；焦煤期貨本周上漲5.18%，鐵礦石主力合約本周上漲0.36%；股份制銀行理財(cái)預(yù)期收益率收于1.85%，余額寶7天年化收益率下跌1BP至1.32%；十年國債收益率下行1BP至1.65%，活躍十年國債期貨本周上漲0.01%。
　　資產(chǎn)配置建議
　　大類資產(chǎn)配置順序：股票>債券>大宗>貨幣。2025年4月初以來，美國“對等關(guān)稅”政策落地，并且在反復(fù)無常的變化中，逐漸影響全球資本市場的走向和投資者對經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期。本周，部分國際組織開始調(diào)整對2025年經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測：世界貿(mào)易組織表示，受當(dāng)前政策環(huán)境影響，2025年全球貨物貿(mào)易額預(yù)計(jì)同比下降0.2%，比此前預(yù)期減少了3.0個百分點(diǎn)，2025年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)為2.2%，比此前預(yù)期下降了0.6個百分點(diǎn)；歐佩克月報(bào)將2025年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測由3.1%下調(diào)至3.0%，將2025年美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測由2.4%下調(diào)至2.1%，將2025年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測由0.9%下調(diào)至0.8%。我們認(rèn)為，受美國“對等關(guān)稅”政策影響，不排除IMF和世界銀行等國際機(jī)構(gòu)或也將下調(diào)對2025年全球經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測。我們認(rèn)為相較之下，人民幣資產(chǎn)有穩(wěn)增長的宏觀政策托底、較大規(guī)模的國內(nèi)市場緩沖外需變化、以“一帶一路”沿線國家和東盟為代表的新的貿(mào)易伙伴和估值相對合理的基本面等優(yōu)勢，維持看好人民幣資產(chǎn)的觀點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球通脹二次上行；歐美經(jīng)濟(jì)回落速度過快；國際局勢復(fù)雜化。