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摘要
　　【重要資訊】
　　1.當?shù)貢r間4月18日，美國哥倫比亞廣播公司報道稱，多名消息人士透露，由于特朗普政府對中國商品加征的畸高關稅將導致供應鏈危機，特朗普政府內部已開始討論組建一個工作組，以便在未能與中國政府談判取得突破的情況下緊急處理這些問題。
　　2.4月18日，商務部自貿區(qū)港司司長孟華婷在新聞發(fā)布會上表示，商務部將加強對自貿試驗區(qū)的分類指導，擴大對廣東、天津、福建等自貿試驗區(qū)的改革任務授權，賦予其新的改革試點任務；支持有條件的自貿試驗區(qū)，圍繞生物醫(yī)藥、裝備制造、海洋經濟等重點產業(yè)，開展全產業(yè)鏈集成創(chuàng)新；加強對中西部和延邊等地區(qū)自貿試驗區(qū)的政策賦能，支持其更好發(fā)揮在服務國家重大戰(zhàn)略中的示范引領作用。
　　3.4月21日，1年期和5年期以上貸款市場報價利率(LPR)將公布。3月20日，央行公布的1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%。自2024年11月以來，LPR已連續(xù)第5個月維持不變。
　　4.中國長城資產管理股份有限公司山西省分公司（下稱：長城資產山西分公司）將于2025年4月23日15：00時起至2025年4月24日15：00時止（如發(fā)生自動延時的，截止時間以延長后的結束時間為準）在京東資產交易平臺對山西金暉能源集團有限公司、太原市僑友化工有限公司、山西騰翔體育用品銷售有限公司3戶債權及抵債資產進行公開競價整體轉讓。
　　焦煤：
　　【市場邏輯】
　　焦煤主力合約換至09合約，05合約回歸現(xiàn)實邏輯，同時帶動09合約繼續(xù)下行。從基本面上看，焦煤周度供應繼續(xù)增加，雖因換工作面以及安全原因部分煤礦減產，但僅是減小供應增幅，整體產量保持增加趨勢。進口方面，蒙煤通關量維持高位，且口岸庫存較高對蒙煤價格也有施壓；俄羅斯煤價格暫穩(wěn)，需求疲弱下游有降價意愿，但在運輸?shù)瘸杀局蜗拢砻簝r格暫未下調，近期因部分俄羅斯煤氟含量超標，海關檢測加嚴，導致發(fā)運量有所下降；澳煤因礦山事故原因，遠期市場情緒回暖，價格小幅上漲。下游需求暫未看到新的增量，制造業(yè)需求會受關稅政策影響，同時地產維持弱勢，上周鋼材表需數(shù)據(jù)較好，但市場對其持續(xù)性存疑。在新的支持政策出臺前，黑色整體仍將維持弱勢尋底，會繼續(xù)試探前低，但焦煤作為前期率先被壓估值的品種，其見底會早于其他品種，追空性價比不高，而一旦出臺新的支持政策，盤面會掉頭向上。
　　【交易策略】
　　未有新的政策支持下，盤面仍將弱勢尋底，但政策不確定性較大，可在支撐位附近試多，或賣虛值看跌期權，做好止損和止盈；JM09合約關注910-920元/噸支撐。
　　焦炭：
　　【市場邏輯】
　　焦炭第一輪提漲雖耗時較長，但最終落地，關注后期現(xiàn)貨提漲進度。焦炭基本面好于焦煤，但近期國內港口焦炭到港量增加，疊加鋼廠維持按需采購策略，港口庫存持續(xù)攀升。煤焦產業(yè)利潤分配呈現(xiàn)顯著分化特征：當前焦化企業(yè)較去年同期盈利能力明顯改善，具備向下游煤礦轉嫁壓力的傳導能力；而煤礦端利潤空間已壓縮至臨界點，上游原料端繼續(xù)讓利空間極為有限。市場層面，受出口關稅政策調整影響，整體情緒偏向謹慎，多數(shù)交易者擔憂海外需求收縮壓力可能向黑色產業(yè)鏈傳導。不過從基本面觀察，當前成材市場仍處被動去庫周期，鋼廠高爐開工率維持相對高位，短期雙焦剛需支撐依然穩(wěn)固?？紤]到關稅利空已通過急跌行情集中釋放，焦炭品種在完成情緒性拋售后，或將迎來估值修復窗口期。
　　【交易策略】
　　鐵水產量處于高位，對焦炭需求短期內仍有保證，疊加焦化廠壓力不大，可逢低做多，J2509合約關注1540-1550元/噸附近支撐，支撐位附近可繼續(xù)做多，或多09焦化利潤。