>> 五礦期貨-鐵礦石周報：宏觀落地，消息擾動-250426
| 上傳日期： |
2025/4/27 |
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| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
石頭 |
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◆供應(yīng)：本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2925.5萬噸，環(huán)比增加17.8萬噸；澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2437.7萬噸，環(huán)比增加2.9萬噸。澳洲發(fā)運(yùn)量1799.2萬噸，環(huán)比增加92.9萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1574.3萬噸，環(huán)比增加98.0萬噸。巴西發(fā)運(yùn)量638.6萬噸，環(huán)比減少89.9萬噸。中國47港到港總量2449.2萬噸，環(huán)比減少168.7萬噸；中國45港到港總量2325.3萬噸，環(huán)比減少200.2萬噸。
◆需求：日均鐵水產(chǎn)量244.35萬噸，環(huán)比上周增加4.23萬噸。高爐開工率84.33%，環(huán)比上周增加0.77個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率57.58%，環(huán)比上周增加2.60個百分點(diǎn)。
◆庫存：全國47個港口進(jìn)口鐵礦庫存總量14781.00萬噸，環(huán)比增加231.00萬噸；日均疏港量343.22萬噸，環(huán)比增20.91萬噸。
◆小結(jié)：供給方面，最新一期海外礦山發(fā)運(yùn)延續(xù)穩(wěn)態(tài)，非主流礦山推高澳洲發(fā)運(yùn)量，巴西發(fā)運(yùn)量回落。近端到港量基本符合前期發(fā)運(yùn)節(jié)奏。需求方面，鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量上升至244萬噸，鐵水見頂預(yù)期增強(qiáng)。庫存端，港口庫存止跌回升，港口疏港量和鋼廠日耗水平均繼續(xù)增加至同期高位，鋼廠進(jìn)口礦庫存保持在低位水平。基本面看，鐵水產(chǎn)量當(dāng)前已接近近五年同期最高水平，鐵礦石需求見頂預(yù)期愈發(fā)增強(qiáng)。同時，二季度作為海外礦山發(fā)運(yùn)傳統(tǒng)旺季，供給存在增量預(yù)期，供需格局后期邊際弱化。宏觀方面，四月國內(nèi)重要會議召開，基本符合市場此前預(yù)期。往后看，短期國內(nèi)宏觀兌現(xiàn)，基本面看鋼廠利潤驅(qū)動鐵水支撐近端現(xiàn)實(shí)，遠(yuǎn)月預(yù)期仍偏弱，原料端依舊偏弱看待，但要看到終端需求邊際弱化，以及后續(xù)傳導(dǎo)至鐵水端還需要一定周期。此外，近期傳出粗鋼限產(chǎn)消息，對成材和原料走勢存在分化影響，關(guān)注后續(xù)變化
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