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周度總結(jié)——PX
　　◆價(jià)格表現(xiàn)：本周震蕩偏強(qiáng)，09合約單周上漲136元，報(bào)6230元?，F(xiàn)貨端CFR中國(guó)上漲12美元，報(bào)752美元。現(xiàn)貨折算基差下降37元，截至4月25日為16元。5-9價(jià)差上升86元，截至4月25日為64元。
　　◆供應(yīng)端：本周中國(guó)負(fù)荷73.2%，環(huán)比下降0.2%；亞洲負(fù)荷68.6%，環(huán)比下降0.5%。裝置方面，浙石化重啟，海外沙特Rabigh、韓國(guó)SK檢修。進(jìn)口方面，4月中上旬韓國(guó)PX出口中國(guó)24.7萬噸，環(huán)比上升8.4萬噸。整體上，國(guó)內(nèi)外仍處于檢修季，整體負(fù)荷將維持低位。
　　◆需求端：PTA負(fù)荷78.9%，環(huán)比上升3.5%，裝置方面，逸盛大連、福建百宏、臺(tái)化重啟，嘉通能源檢修。PTA進(jìn)入檢修季，未來仍將有多套裝置檢修，PTA整體負(fù)荷將持續(xù)偏低。
　　◆庫(kù)存：3月底社會(huì)庫(kù)存468萬噸，環(huán)比持平，根據(jù)平衡表二季度將持續(xù)去庫(kù)。
　　◆估值成本端：本周PXN截至4月24日為162美元，同比下降10美元；石腦油裂差上升31美元，截至4月24日為101美元，原油走勢(shì)震蕩。芳烴調(diào)油方面，本周美國(guó)汽油裂差偏弱，美韓芳烴價(jià)差上升，調(diào)油相對(duì)價(jià)值走強(qiáng)。
　　◆小結(jié)：本周在去庫(kù)預(yù)期和上下游現(xiàn)貨流動(dòng)性趨緊背景下，PXN下跌后反彈。后續(xù)來看PX仍處于檢修季，預(yù)期在二季度國(guó)內(nèi)持續(xù)去庫(kù)，但由于聚酯存在減產(chǎn)壓力，終端紡服訂單持續(xù)偏弱，成品庫(kù)存較高，受關(guān)稅預(yù)期壓制，產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)存在負(fù)反饋壓力，且PTA檢修同樣較多，今年汽油表現(xiàn)較為一般，估值反彈空間或有限，短期在原油企穩(wěn)的情況下，關(guān)注PX逢低多配的機(jī)會(huì)。