>> 五礦期貨-銅周報：去庫幅度較大，支撐仍強-250426
| 上傳日期： |
2025/4/27 |
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| 4551KB |
| 格式： |
pdf 共42頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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◆供應(yīng)：上周銅精礦現(xiàn)貨加工費負值繼續(xù)擴大，粗銅加工費持平，冷料供應(yīng)相對偏緊。消息面，自由港（Freeport）一季度銅產(chǎn)量39.4萬噸，較去年同期減少9.8萬噸，其中位于印尼的Grasberg銅礦產(chǎn)量為13.4萬噸，較去年同期減少8.8萬噸，該公司全年銅產(chǎn)量預(yù)估減少9.7萬噸。
◆庫存：上周三大交易所庫存環(huán)比減少5.7萬噸，其中上期所庫存減少5.5至11.7萬噸，LME庫存減少1.0至20.3萬噸，COMEX庫存增加0.8至12.0萬噸。上海保稅區(qū)庫存減少0.3萬噸。現(xiàn)貨方面，上周五國內(nèi)上海地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨180元/噸，LME市場Cash/3M由貼水轉(zhuǎn)為升水16.4美元/噸。
◆進出口：上周國內(nèi)電解銅進口維持虧損，洋山銅溢價小幅抬升。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年3月我國精煉銅進口量為35.4萬噸，凈進口量為28.7萬噸，同比下滑2.3%，1-3月累計進口量為95.7萬噸，凈進口量為84.0萬噸，同比減少8.4%。
◆需求：上周國內(nèi)下游精銅桿企業(yè)開工率繼續(xù)抬升，現(xiàn)貨市場貨源維持偏緊，市場成交隨著銅價沖高而走弱。廢銅方面，上周國內(nèi)精廢價差擴大，再生原料供應(yīng)邊際改善，再生銅制桿企業(yè)開工率有所回升。
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