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◆供應(yīng)端：截止3月底，MYSTEEL調(diào)研的國(guó)內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能約為4551萬噸，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約為4379萬噸，行業(yè)開工率環(huán)比提升0.2%，較去年同期提升2.9%。上周電解鋁產(chǎn)量延續(xù)小幅提升。
　　◆庫存&現(xiàn)貨：根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月24日國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫存66.4萬噸，周環(huán)比減少2.4萬噸，鋁棒庫存18.9萬噸，周環(huán)比減少3.3萬噸，華東現(xiàn)貨升水0元/噸，環(huán)比下調(diào)50元/噸。LME鋁庫存42.2萬噸，環(huán)比減1.2萬噸，Cash/3M貼水41.2美元/噸。
　　◆進(jìn)出口：上周滬鋁進(jìn)口虧損有所擴(kuò)大，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年3月，中國(guó)原鋁進(jìn)口量為22.2萬噸，同比減少11.0%，1-3月累計(jì)進(jìn)口量為58.4萬噸，同比減少19.1%。
　　◆需求端：產(chǎn)業(yè)在線關(guān)于我國(guó)三大白色家電（空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)）的4月份排產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，總排產(chǎn)量達(dá)到了3681萬臺(tái)，相較于去年同期的生產(chǎn)實(shí)績(jī)實(shí)現(xiàn)了16.6%的增長(zhǎng)。其中，家用空調(diào)4月份計(jì)劃排產(chǎn)2219萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)22.7%；冰箱排產(chǎn)計(jì)劃為820萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.2%；洗衣機(jī)排產(chǎn)計(jì)劃為642萬臺(tái)，同比微增2.0%。
　　◆小結(jié)：國(guó)內(nèi)政治局會(huì)議表態(tài)并未超預(yù)期，疊加美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策預(yù)計(jì)較為反復(fù)，短期情緒面或有所走弱。產(chǎn)業(yè)上看國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能增長(zhǎng)幅度有限，電解鋁價(jià)格跟隨需求和需求預(yù)期波動(dòng)，當(dāng)前旺季背景下去庫延續(xù)對(duì)鋁價(jià)支撐偏強(qiáng)，但假期臨近下游備貨需求或有所減弱，鋁價(jià)反彈趨勢(shì)或受影響，短期或轉(zhuǎn)為震蕩。本周國(guó)內(nèi)主力合約運(yùn)行區(qū)間參考：19600-20200元/噸；倫鋁3M運(yùn)行區(qū)間參考：2380-2480美元/噸。