>> 方正中期期貨-聚烯烴及苯乙烯期貨期權(quán)日度策略-250513
| 上傳日期： |
2025/5/14 |
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| 2278KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
封曉芬 |
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聚烯烴：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，聚烯烴減倉上行，LLDPE09合約收7187元/噸，漲2.34%，持倉變化-3834手，PP09合約收7074元/噸，漲1.29%，持倉變化-11519手。
現(xiàn)貨市場：聚乙烯現(xiàn)貨價小幅走高上漲，國內(nèi)LLDPE市場主流價格在7230-7700元/噸；PP市場，價格穩(wěn)中小漲，華北拉絲主流價格在7070-7270元/噸，華東拉絲主流價格在7140-7280元/噸，華南拉絲主流價格在7160-7340元/噸。
【重要資訊】
?。?）供給方面：新裝置陸續(xù)釋放貨源，供應(yīng)充裕。截至5月8日當(dāng)周，PE開工率為79.20%，周環(huán)比-1.95%，PP開工率81.10%，周環(huán)比+4.80%。
?。?）需求方面：下游需求季節(jié)性走弱。截止5月8日當(dāng)周，農(nóng)膜開工率22%（-6%），包裝51%（持平），單絲45%（持平），薄膜44%（持平），中空44%（持平），管材37%（-1%）；塑編開工率44%（-1%），注塑開工率46%（-1%），BOPP開工率49.89%（-6.07%）。
?。?）庫存端：2025-05-13，兩油庫存84萬噸，較前一交易日環(huán)比-2萬噸。截止5月9日當(dāng)周，PE貿(mào)易庫存15.582萬噸（-0.533萬噸），PP社會貿(mào)易庫存4.735萬噸（-0.19萬噸）。
（4）成本端：中美貿(mào)易談判超市場預(yù)期，提振市場信心，油價反彈上漲。
【市場邏輯】
新裝置陸續(xù)釋放貨源，現(xiàn)貨供應(yīng)充足，下游需求隨著訂單跟進(jìn)下滑出現(xiàn)季節(jié)性走弱，聚烯烴供需整體偏弱，對價格形成拖累。成本端，油價低位小幅反彈，對其支撐有所增強。宏觀方面，中美貿(mào)易關(guān)系走向緩和，
【交易策略】
供需偏弱，但宏觀利好，提振市場信心，預(yù)計聚烯烴短多長空。套利方面，多L空PP跨品種套利繼續(xù)持有。LLDPE參考撐位6900-6950元/噸，壓力位7300-7350元/噸；PP參考支撐位6900-6950元/噸，壓力位7200-7250元/噸。
苯乙烯：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，苯乙烯增倉上行，多個合約漲停，EB06合約收7550元/噸，漲5.99%，持倉變化+12622手。
現(xiàn)貨市場：苯乙烯現(xiàn)貨價大幅上漲，華東市場價格為7640元/噸，華南市場價格為7775元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：中美貿(mào)易談判超市場預(yù)期，提振市場信心，油價反彈上漲。
?。?）供應(yīng)端：隨著部分裝置重啟，苯乙烯供應(yīng)低位回升。利津石化（利華益）72萬噸/年苯乙烯裝置5月7日停車檢修20天左右；中沙天津3.5萬噸裝置4月20日停車，計劃6月6日重啟；巴陵石化13萬噸裝置4月19日停車，計劃檢修2個月；蘭州石化6萬噸裝置4月22日-5月20日停車檢修。截止5月8日，周度開工率72.25%，周度環(huán)比+2.31%。
?。?）需求端：三大S開工走弱，需求回落。截至5月8日，PS開工率54.88%，周度環(huán)比-0.74%，EPS開工率43.25%，周度環(huán)比-4.55%，ABS開工率64.55%，周度環(huán)比+0.86%。
?。?）庫存端：5月7日，華東港口庫存為6.33萬噸，周環(huán)比去庫1.05萬噸，4月30日至5月6日華東主港抵港1.60萬噸，提貨2.65萬噸，下周期計劃到船2.85萬噸。
【市場邏輯】
苯乙烯短期供需維持偏強，上游某企業(yè)乙烯裝置可能檢修或影響苯乙烯裝置，市場擔(dān)憂苯乙烯供應(yīng)，部分持貨商出現(xiàn)惜售現(xiàn)象，提振多頭情緒。成本端，油價底部小幅反彈，對其支撐稍有走強。宏觀方面，中美貿(mào)易政策超市場預(yù)期，宏觀利好。
【交易策略】
市場擔(dān)憂供應(yīng)問題，疊加宏觀利好，提振多頭情緒，支撐苯乙烯近期走勢偏強，建議已有多單謹(jǐn)慎持有，未介入者不宜過分追漲，已有空單進(jìn)行期權(quán)保護(hù)。參考下方支撐位7150-7200元/噸，參考壓力位7750-7800元/噸。
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