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水泥:市場(chǎng)進(jìn)入階段性淡季，需求減少、價(jià)格走弱。本周全國(guó)水泥價(jià)格延續(xù)下降態(tài)勢(shì)。需求端，隨著雨水的增多，水泥市場(chǎng)需求受到抑制，本周水泥磨機(jī)開工負(fù)荷均值為46.47%，環(huán)比下降1.78個(gè)百分點(diǎn)，開工負(fù)荷率由增轉(zhuǎn)降。供給端，本周全國(guó)水泥熟料供給趨穩(wěn)，全國(guó)熟料庫(kù)容率為67.60%，較上周增長(zhǎng)0.62個(gè)百分點(diǎn)。后續(xù)來看，天氣對(duì)水泥市場(chǎng)的影響將逐步加大，需求存下降預(yù)期，水泥進(jìn)入階段性淡季，行業(yè)供給端將保持穩(wěn)定狀態(tài)，供給端對(duì)價(jià)格支撐作用不強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期水泥價(jià)格走弱;中長(zhǎng)期在水泥納入全國(guó)碳市場(chǎng)之后，行業(yè)落后產(chǎn)能出清有望加速，行業(yè)集中度有望提升，利好水泥龍頭企業(yè)。
　　消費(fèi)建材:4月裝潢材料零售額同比改善，家裝及修繕需求共同拉動(dòng)市場(chǎng)企穩(wěn)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年1-4月建筑及裝潢材料類零售額同比增長(zhǎng)2.3%，其中4月單月同比增長(zhǎng)9.7%，隨著二季度家裝市場(chǎng)啟動(dòng)，消費(fèi)建材零售市場(chǎng)需求有所改善。后續(xù)來看，一方面隨著商品房成交熱度的繼續(xù)抬升，消費(fèi)建材家裝需求有望增加;另一方面，城市更新、老舊小區(qū)改造等有望加速推進(jìn)，修繕、舊改等需求的釋放將進(jìn)一步帶動(dòng)消費(fèi)建材市場(chǎng)企穩(wěn)回升。從企業(yè)層面來看，近年消費(fèi)建材龍頭企業(yè)加速調(diào)整銷售策略，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推進(jìn)渠道下沉，零售業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，龍頭企業(yè)市占率有望不斷提升。
　　玻璃纖維:粗紗價(jià)格小幅松動(dòng)，高端需求缺口支撐電子紗價(jià)格暫穩(wěn)。粗紗方面，本周粗紗市場(chǎng)價(jià)格小幅松動(dòng)，市場(chǎng)需求表現(xiàn)一般，部分中小企業(yè)以價(jià)換量支撐短期產(chǎn)銷。預(yù)計(jì)短期粗紗需求以下游按需采購(gòu)為主，行業(yè)供需關(guān)系延續(xù)偏弱運(yùn)行，但玻纖廠穩(wěn)價(jià)意愿較強(qiáng)，預(yù)計(jì)粗紗價(jià)格短期穩(wěn)中趨弱。電子紗方面,本周電子紗價(jià)格繼續(xù)走穩(wěn)，下游CCL訂單較滿，電子紗短期需求有支撐。預(yù)計(jì)在高端產(chǎn)品需求缺口下,電子紗價(jià)格有提漲預(yù)期,預(yù)計(jì)電子紗價(jià)格穩(wěn)中有漲。
　　浮法玻璃:雨水天氣抑制剛需，價(jià)格或繼續(xù)下降。本周浮法玻璃價(jià)格繼續(xù)下降，市場(chǎng)需求未見改善，下游觀望情緒較濃，交投氛圍一般;本周供給量略有增加，周內(nèi)復(fù)產(chǎn)1條產(chǎn)線。后續(xù)來看，短期浮法玻璃需求將受天氣因素影響逐步減少，行業(yè)供給端暫無冷修產(chǎn)線預(yù)期，浮法玻璃供需關(guān)系進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)價(jià)格或延續(xù)下降態(tài)勢(shì)。
　　投資建議:消費(fèi)建材:推薦受益于政策發(fā)力下需求有望恢復(fù)、具備產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢(shì)及品牌優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭北新建材（000786.SZ)、偉星新材（002372.SZ) ,東方雨虹(002271.Sz)。水泥:推薦受益于基建投資托底市場(chǎng)需求、水泥價(jià)格同比改善的華新水泥（600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)，關(guān)注海螺水泥（600585.SH)。玻璃纖維:推薦產(chǎn)能逐步擴(kuò)張、高端產(chǎn)品占比提升的中國(guó)巨石（600176.SH)。玻璃:建議關(guān)注多業(yè)務(wù)布局的龍頭企業(yè)旗濱集團(tuán)(601636.SH)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:原料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。