>> 西部證券-建筑建材行業(yè)周報：5月專項債提速，長三角水泥熟料價格復價上漲-250601
| 上傳日期： |
2025/6/1 |
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| 460KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
張欣劼,郭好格 |
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5月專項債發(fā)行提速，環(huán)比4月增加92.56%，整體發(fā)行進度達37.13%。本周（5/26-5/30）新增地方政府專項債發(fā)行金額1579.66億元，周環(huán)比增加46.86%。5月新增地方政府專項債發(fā)行金額4431.74億元，環(huán)比4月增加92.56%，同比24年5月增加1.10%。1-5月累計新增地方政府專項債發(fā)行金額16335.59億元，相比2024年同期增加40.73%，相比2023年同期減少13.89%；截至5月底，本年專項債發(fā)行進度達37.13%（快于24年發(fā)行進度29.76%，慢于23年發(fā)行進度49.92%）。根據(jù)2025年政府工作報告，2025年擬安排地方政府專項債券4.4萬億元、比上年增加5000億元，重點用于投資建設(shè)、土地收儲和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業(yè)賬款等。我們認為隨著專項債發(fā)行提速，對建筑建材行業(yè)資金到位提供有利支撐。
華東地區(qū)長三角熟料價格復價上漲，水泥或有跟進漲價的預期。據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)，29日起，長三角地區(qū)水泥熟料價格公布上漲30元/噸，漲后裝船平倉價250-260元/噸。價格上漲原因：一是6月份長三角地區(qū)水泥企業(yè)暫定執(zhí)行錯峰生產(chǎn)12天，若執(zhí)行到位，7-8月份每月將繼續(xù)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)12-15天，推動水泥減產(chǎn)；二是由于水泥和熟料價格的持續(xù)下調(diào)，目前已跌至2月份漲前水平，為防止價格繼續(xù)下探，企業(yè)通過行業(yè)自律先行推漲熟料價格，欲以漲促穩(wěn)，我們認為6月長三角地區(qū)水泥價格或?qū)㈥懤m(xù)推漲。
上證50、滬深300、科創(chuàng)50等多條指數(shù)調(diào)整樣本股，調(diào)入調(diào)出名單公布。滬深300指數(shù)更換7只樣本，軟通動力、中航成飛等調(diào)入，華蘭生物、東方雨虹等調(diào)出。上證50指數(shù)調(diào)整4只樣本股，中航沈飛、國泰海通等調(diào)入，通威股份、中國中鐵等調(diào)出。中證A500指數(shù)更換21只樣本，潤澤科技、恒玄科技等調(diào)入指數(shù)；金螳螂、北斗星通等調(diào)出指數(shù)。
行情回顧總結(jié)：本周（2025.05.26-2025.05.30）建筑指數(shù)上漲1.12%，建材指數(shù)上漲0.59%，同期上證指數(shù)下跌0.03%；2025年初至今，建筑指數(shù)累計下跌3.29%，在29個行業(yè)中位居21/29，建材指數(shù)累計上漲0.05%，在29個行業(yè)中位居17/29，同期上證指數(shù)下跌0.13%。
投資建議：公募改革出臺，對于低配的建筑建材板塊值得關(guān)注，尤其權(quán)重個股；疊加美關(guān)稅升級背景下，我們看好今年實物工作量超預期。個股層面：滬深300低配股，關(guān)注中國化學、中國建筑、中國交建、四川路橋、推薦海螺水泥等；高股息海外工程，關(guān)注中材國際、中鋼國際；內(nèi)需順周期彈性標的，關(guān)注鴻路鋼構(gòu)、東華科技等。
風險提示：化債等政策不及預期，基建項目落地不及預期，水泥區(qū)域協(xié)同不佳，原材料價格超預期，行業(yè)競爭加劇風險。
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