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周度要點(diǎn)小結(jié)
　　◆供應(yīng)端:本周螺紋總產(chǎn)量226萬噸，環(huán)比-2.6%，同比-4.3%，累計(jì)產(chǎn)量4673.2萬噸，同比-3.6%。長流程產(chǎn)量200萬噸，環(huán)比-1.2%，同比-3.0%，短流程產(chǎn)量25萬噸，環(huán)比-12.1%，同比-13.5%。
　　本周鐵水日均產(chǎn)量為241.91萬噸，較上周環(huán)比下降1.69萬噸，鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落，降幅略超市場預(yù)期。利潤方面，華東地區(qū)螺紋高爐利潤維持84元/噸附近，利潤小幅回升；谷電利潤為-55元/噸，原料段跌幅較大長流程利潤降幅較小。盈利率持續(xù)回升，當(dāng)前已經(jīng)接近六成鋼廠可以盈利，處于年內(nèi)相對高點(diǎn)。
　　◆需求端：本周螺紋表需249萬噸，前值247萬噸，環(huán)比+0.8%，同比+0.0%，累計(jì)需求4492萬噸，同比-3.7%。
　　本周需求環(huán)比小幅回升，需求延續(xù)弱勢。
　　◆進(jìn)出口：鋼坯04月進(jìn)口5.8萬噸。
　　◆庫存：本周螺紋社會(huì)庫存395萬噸，前值416萬噸，環(huán)比-5.2%，同比-32.1%，廠庫186萬噸，前值188萬噸，環(huán)比-0.7%，同比-8.1%。合計(jì)庫存581，前值604，環(huán)比-3.8%，同比-25.9%。
　　螺紋鋼本周庫存持續(xù)去化，去庫速度加快。
　　◆利潤:鐵水成本2671元/噸，高爐利潤89元/噸，獨(dú)立電弧爐鋼廠平均利潤-99元/噸。
　　本周鋼廠盈利率較上周上升，鋼廠整體盈利情況較好。
　　◆基差：最低倉單基差59元/噸，基差率2.0%。
　　◆小結(jié)：本周成材價(jià)格整體呈弱勢震蕩走勢。出口方面，出口量小幅回落，但近一個(gè)月整體表現(xiàn)依然強(qiáng)勁，尤其非洲和南美市場出口增速較快，部分對沖了東南亞地區(qū)需求疲弱帶來的負(fù)面影響。然而，出口邊際走弱令市場對未來整體需求預(yù)期有所下調(diào)?；久娣矫妫菁y鋼表觀消費(fèi)量環(huán)比小幅回升，但整體需求仍顯疲軟；產(chǎn)量環(huán)比下降，庫存加速去化，整體基本面表現(xiàn)偏中性。成本方面，雙焦價(jià)格本周跌幅較大，顯著壓低了原料成本，為成材環(huán)節(jié)提供可觀利潤空間。目前成本端“坍塌”嚴(yán)重，后續(xù)能否止跌仍需關(guān)注成本企穩(wěn)情況?？傮w來看，成材基本面內(nèi)部矛盾不大，但房地產(chǎn)端需求仍較疲弱，基建雖維持高增速，但投資集中于低耗鋼領(lǐng)域，對鋼材拉動(dòng)作用有限。下游整體需求維持低迷。短期來看，鋼廠利潤水平較好，生產(chǎn)意愿較強(qiáng)，若后續(xù)增產(chǎn)，則可能對成材價(jià)格形成一定壓制。預(yù)計(jì)短期內(nèi)成材價(jià)格將延續(xù)弱勢震蕩走勢。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注出口變化、終端需求是否超預(yù)期改善，以及成本端的支撐力度。