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核心觀點(diǎn)
　　存儲(chǔ)需求回暖，NANDFlash價(jià)格預(yù)計(jì)將在第二、第三季度持續(xù)上漲。今年初由于供應(yīng)商執(zhí)行保守產(chǎn)能策略，NANDFlash市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)向供需平衡。據(jù)TrendForce報(bào)告，四月初國(guó)際形勢(shì)變化影響第二季市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)變量，預(yù)計(jì)NANDFlash價(jià)格季增3%到8%。第三季度，以北美大廠為主的CSP持續(xù)加強(qiáng)AI投資，預(yù)期將帶動(dòng)企業(yè)級(jí)SSD需求顯著成長(zhǎng)，NANDFlash季增幅度有望達(dá)到10%。
　　 DRAM原廠陸續(xù)漲價(jià)。據(jù)市場(chǎng)調(diào)查公司DRAMeXchange 5月30日?qǐng)?bào)道，5月份PCDRAM普通產(chǎn)品（DDR48Gb 1Gx8）固定交易均價(jià)為2.1美元，較上月大幅上漲27%，繼4月份上漲22%后，連續(xù)兩個(gè)月漲幅超過(guò)20%。DRAM價(jià)格從12月開(kāi)始連續(xù)4個(gè)月保持穩(wěn)定后開(kāi)始回升。此前消息顯示，三星、SK海力士、美光、閃迪等原廠均于近期對(duì)DRAM芯片進(jìn)行了價(jià)格上調(diào)，DRAM漲價(jià)已成行業(yè)共識(shí)。
　　 AI浪潮成為存儲(chǔ)需求可持續(xù)性增長(zhǎng)的關(guān)鍵支撐，供應(yīng)短缺風(fēng)險(xiǎn)帶動(dòng)消費(fèi)級(jí)存儲(chǔ)補(bǔ)貨需求增長(zhǎng)。一方面，AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)火熱，服務(wù)器存儲(chǔ)需求旺盛，NVIDIAGB200等高階AIServer陸續(xù)出貨帶來(lái)存儲(chǔ)需求增長(zhǎng)動(dòng)能，以北美大廠為主的CSP持續(xù)加強(qiáng)AI投資。另一方面，端側(cè)AI應(yīng)用爆發(fā)，AI手機(jī)和AIPC滲透率持續(xù)提升有望提振消費(fèi)級(jí)存儲(chǔ)需求，美國(guó)政府對(duì)等關(guān)稅和90天的暫停期等政策，促使PC制造商提前儲(chǔ)備庫(kù)存；全球三大DRAM供應(yīng)商宣布即將停產(chǎn)DDR3與DDR4 DRAM的決策也使買家為避免供應(yīng)短缺風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)貨需求大幅增長(zhǎng)。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　AI服務(wù)器和AI終端有望持續(xù)帶動(dòng)存儲(chǔ)需求增長(zhǎng)，同時(shí)疊加國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇，建議關(guān)注兆易創(chuàng)新、北京君正、復(fù)旦微電、德明利、朗科科技、東芯股份、江波龍、佰維存儲(chǔ)、恒爍股份、萬(wàn)潤(rùn)科技、深科技、同有科技、普冉股份、聚辰股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求增長(zhǎng)不及預(yù)期；AI端側(cè)落地不及預(yù)期。