>> 申萬宏源-高頻經濟周報：工業(yè)生產承壓，地產市場回落-250607
| 上傳日期： |
2025/6/7 |
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| 1134KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
黃偉平,欒強 |
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工業(yè)生產：生產邊際下行。從上游來看，本期全國電廠樣本區(qū)域用煤量周度環(huán)比下行2.02%，石油瀝青裝置開工率周度環(huán)比上行3.60pcts至31.30%，高爐開工率周度環(huán)比下行0.35pcts至83.54%，粗鋼產量周度環(huán)比下行4.91%。從地產鏈來看，螺紋鋼開工率周度環(huán)比下行0.69pcts至41.95%，浮法玻璃開工率周度環(huán)比下行0.34pcts至75.65%，磨機運轉率周度環(huán)比下行0.19pcts至41.64%。從泛消費品鏈來看，滌綸長絲開工率周度環(huán)比上行0.46pcts至89.41%，PTA開工率周度環(huán)比上行0.99pcts至78.63%，甲醇開工率周度環(huán)比上行0.38pcts至83.33%。從汽車鏈來看，汽車半鋼胎開工率周度環(huán)比下行4.39pcts至73.86%，汽車全鋼胎開工率周度環(huán)比下行1.33pcts至63.47%。
人流物流：人員流動上行，貨運價格下行。人員流動上，本期全國遷徙規(guī)模指數7DMA周度環(huán)比上行25.38%，總量高于往年季節(jié)性水平。本期國內航班執(zhí)飛數量7DMA和國際航班執(zhí)飛數量7DMA周度環(huán)比均下行，但絕對水平較高；本期北京和上海地鐵客運量均下行，深圳和廣州地鐵客運量上行，四大城市地鐵客運量均在季節(jié)性高位。貨運流量上，公路物流運價指數4WMA周度環(huán)比下行0.02%，總量高于往年同期水平。
消費：汽車表現較好，物價依然承壓。汽車銷量上行，增速上升。上期乘用車市場批發(fā)與零售銷量同比去年分別增加10%和6%，批發(fā)和零售同比增速4WMA上行。本期電影票房周度環(huán)比上行33%，觀影人次7DMA周度環(huán)比上行35%。農產品價格方面，豬肉價格周度環(huán)比下行0.97%；蔬菜價格周度環(huán)比下行5.73%。
投資：建筑施工偏弱，地產市場回落。本期水泥庫容比周度環(huán)比上行0.3pcts，水泥價格指數周度環(huán)比上行0.10%，水泥發(fā)運率周度環(huán)比上行0.8pcts。螺紋鋼庫存周度環(huán)比下行2.2%，全國盈利鋼廠比例與上周持平，螺紋鋼表觀需求周度環(huán)比下行7.9%。總體來看，建筑施工終端需求不強。本期30大中城市商品房成交面積7DMA周度環(huán)比下行35.0%。分能級來看，一線、二線和三線城市商品房成交面積均下行。本期16城二手房成交面積7DMA周度環(huán)比下行23.5%；全國城市二手房出售掛牌價指數與上周持平。本期百城成交土地面積上行，成交土地溢價率周度環(huán)比下行。
出口：貨物吞吐量上行，航運指數上行。本期港口貨物吞吐量周度環(huán)比上行2.2%，集裝箱吞吐量周度環(huán)比下行0.7%，絕對值均高于往年。本期SCFI指數和CCFI指數周度環(huán)比分別上行8.09%和3.34%；BDI指數周度環(huán)比上行15.16%。
大類資產表現：債指普漲，股指普漲，商品多數上漲，外幣漲跌互現。本期債指普漲，其中中債5年期國債指數上漲最多，周度漲幅達到0.18%。本期股指普漲，其中創(chuàng)業(yè)板指數上漲最多，周度漲幅達到2.32%。本期商品多數上漲，其中南華貴金屬指數上漲最多，周度漲幅達到3.94%；南華農產品指數下跌，周度跌幅達到0.04%。本期外幣對人民幣漲跌互現，其中歐元升值幅度最大，周度漲幅達到0.44%；日元貶值幅度最大，周度跌幅達到1.05%。
重要政策：1、6月3日，外交部：美方在毫無事實根據的情況下，對中方抹黑指責，出臺對華芯片出口管制，暫停對華芯片設計、軟件銷售，宣布撤銷中國留學生簽證等極端打壓措施，嚴重破壞日內瓦共識。2、6月4日，中證報：國債買賣操作有望適時重啟。3、6月5日，央行提前一天預告6月6日將開展1萬億買斷式逆回購。4、6月5日，習近平總書記同美國總統(tǒng)特朗普通電話。
風險提示：國內政策超預期，海外環(huán)境變化超預期
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