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本周熱點(diǎn)：5月產(chǎn)能小幅增長(zhǎng)，降重穩(wěn)產(chǎn)利于價(jià)格穩(wěn)定性；1）從供給看，根據(jù)涌益咨詢最新數(shù)據(jù)，5月產(chǎn)能數(shù)據(jù)環(huán)比增加0.92%（4月為+0.96%），能繁母豬補(bǔ)欄幅度仍然較小，同時(shí)政策開(kāi)始對(duì)產(chǎn)能進(jìn)行指向性管理，后續(xù)或?qū)⒎€(wěn)定產(chǎn)能。體重方面，2025年體重呈現(xiàn)趨勢(shì)上漲，根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，5月全國(guó)生豬出欄均重129.50公斤，較4月仍環(huán)比增幅0.47%，同比增幅3.07%，但往后續(xù)看，隨著氣溫提升及南方梅雨季到來(lái)，豬只增重成本和疫情風(fēng)險(xiǎn)增加，以及政策性對(duì)于出欄體重的限制，養(yǎng)殖主體或?qū)⒔档驼w體重，有利于價(jià)格的穩(wěn)定性。其次二育方面，5月21日-31日二次育肥銷量占比為1.64%，較5月中旬減少0.46%，從二次育肥欄舍利用率變化來(lái)看，截至5月底多數(shù)市場(chǎng)較4月末下降5-7%，未形成明顯集中補(bǔ)欄狀態(tài)，隨著政策管理后續(xù)影響仍較小。2）從需求看，5月日均宰量148460頭，環(huán)比增長(zhǎng)5.72%，5月屠宰開(kāi)工率為40.56%，環(huán)比增長(zhǎng)4.82%，同比增長(zhǎng)2%，5月正值五一假期及端午備貨，故屠宰備貨意愿較強(qiáng)，但進(jìn)入6月，隨著氣溫回升，豬肉消費(fèi)進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)整體宰量水平維持低位運(yùn)行，供需兩弱情況下，我們?nèi)詫?duì)豬價(jià)保持樂(lè)觀判斷。伴隨著豬價(jià)的穩(wěn)定，龍頭個(gè)股成本的表現(xiàn)亮眼，低成本生豬標(biāo)的估值性價(jià)比凸顯，建議關(guān)注溫氏股份、牧原股份、神農(nóng)集團(tuán)、德康農(nóng)牧、巨星農(nóng)牧、新希望。
　　生豬養(yǎng)殖：本周全國(guó)瘦肉型肉豬出欄價(jià)14.31元/kg，較上周下跌1.1%。當(dāng)前估值仍位于相對(duì)低位，關(guān)注估值與成本性價(jià)比凸顯的龍頭及低成本高成長(zhǎng)標(biāo)的，關(guān)注牧原股份、溫氏股份、神農(nóng)集團(tuán)、德康農(nóng)牧、巨星農(nóng)牧、新希望、立華股份等。
　　家禽養(yǎng)殖：白羽雞方面，本周毛雞價(jià)格7.32元/公斤，較上周下跌0.7%；本周雞產(chǎn)品平均價(jià)8.8元/公斤，較上周下跌0.6%。本周肉雞苗價(jià)格2.84元/只，較上周下跌1%。白雞磨底已久，關(guān)注情緒修復(fù)后的雞價(jià)反轉(zhuǎn)，建議關(guān)注益生股份、圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份、仙壇股份、民和股份。黃羽肉雞方面，黃雞產(chǎn)能持續(xù)調(diào)整，建議關(guān)注季節(jié)性價(jià)格彈性機(jī)會(huì)，關(guān)注立華股份。
　　種植與農(nóng)產(chǎn)品：轉(zhuǎn)基因品種審定落地，公示期后將正式進(jìn)入商業(yè)化銷售，后續(xù)伴隨實(shí)際成交價(jià)格、利潤(rùn)分配和新季擴(kuò)繁制種等逐步確認(rèn)行業(yè)公司成長(zhǎng)性和兌現(xiàn)時(shí)間，板塊投資潛力十分值得期待。
　　養(yǎng)殖配套：農(nóng)產(chǎn)品上下游價(jià)格波動(dòng)加劇，畜禽價(jià)格尚未進(jìn)入穩(wěn)定的景氣周期，龍頭飼企依托采購(gòu)、規(guī)模、資金與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，有望實(shí)現(xiàn)對(duì)中小飼企的替代，關(guān)注海大集團(tuán)、禾豐股份；疫苗方面關(guān)注后續(xù)季度景氣回暖。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。