>> 華創(chuàng)證券-光伏行業(yè)周報：5月電池組件出口環(huán)比小幅增長，亞洲美洲逆變器出口環(huán)比改善-250622
| 上傳日期： |
2025/6/23 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
黃麟,盛煒 |
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此報告為加密報告 |
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電池組件出口：2025年1-5月電池組件出口量同比小幅增長。據(jù)我們測算，2025年1-5月電池組件出口量約146GW，同比+6%；其中5月電池組件出口量約33GW，同比+21%，環(huán)比+14%。2025年1-5月，我國電池組件累計出口金額795.6億元，同比-24%；其中5月電池組件出口173.2億元，同比-14%，環(huán)比+7%。
分大洲來看，2025年5月出口至各大洲的電池組件量環(huán)比均有增長。2025年5月出口至歐洲的電池組件約10.4GW，同比-10%，環(huán)比+9%；1-5月累計出口約41.4GW，同比-16%。2025年5月出口至亞洲的電池組件約17.8GW，同比+61%，環(huán)比-18%；1-5月累計出口約80.4GW，同比+21%。
逆變器出口：據(jù)我們測算，2025年1-5月逆變器出口量約119GW，同比+24%；其中5月逆變器出口量約30GW，同比+23%，環(huán)比+6%。1-5月我國逆變器出口額為240.0億元，同比+9%；其中5月我國逆變器出口額為59.7億元，同比+8%，環(huán)比+3%。
分大洲來看，5月亞洲、美洲等區(qū)域逆變器出口額環(huán)比實現(xiàn)較高增速。2025年1-5月出口至亞洲的逆變器金額87.1億元，同比+24%；其中5月出口額22.7億元，同比+30%，環(huán)比+20%。2025年1-5月出口至北美洲的逆變器金額13.5億元，同比+3%；其中5月出口額2.9億元，同比+8%，環(huán)比+25%。2025年1-5月出口至南美洲的逆變器金額20.1億元，同比-25%；其中5月出口額4.7億元，同比-31%，環(huán)比+16%。
四個重點省份5月逆變器出口額同環(huán)比均有增長，江蘇環(huán)比略有下降。5月廣東、浙江、江蘇、安徽逆變器出口額分別為23.0/14.3/6.6/9.4億元，同比+0.2%/+1%/+16%/+17%，環(huán)比+14%/+2%/-5%/+7%。
光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格：
?。?）主材環(huán)節(jié)：據(jù)InfoLink Consulting，本周多晶硅致密料/顆粒料平均價35.0/34.0元/kg，環(huán)比上周持平/持平-1.4%。182-183.75mm/182*210mm /210mm單晶N型硅片平均價0.93/1.05/1.27元/片，環(huán)比上周持平/-1.9%/-2.3%。182-183.75mm/182*210mm/210mm TOPCon電池片價格報0.240/0.265/0.255元/W，環(huán)比上周-2.0%/持平/-1.9%。本周182-183.75mm TOPCon雙玻組件價格報0.680元/W，環(huán)比上周持平；210mm HJT雙玻組件價格報0.830元/W，環(huán)比上周持平。182*182-210/210mmTOPCon組件-美國/歐洲報價0.270/0.085美元/W，環(huán)比上周持平/持平。
?。?）輔材環(huán)節(jié)：據(jù)卓創(chuàng)資訊，本周3.2mm鍍膜光伏玻璃價格報19.75元/m2，環(huán)比-2.5%；2.0mm鍍膜光伏玻璃面板價格報11.75元/m2，環(huán)比-4.1%。據(jù)索比咨詢，本周透明EVA膠膜價格報5.92元/m2，環(huán)比持平；白色EVA膠膜價格報6.42元/m2，環(huán)比持平；POE膠膜價格報8.19元/m2，環(huán)比持平。
投資建議：（1）新技術(shù)布局領(lǐng)先，有望量利齊升的環(huán)節(jié)。建議關(guān)注：BC量產(chǎn)相關(guān)，隆基股份、愛旭股份、帝爾激光等；少銀/去銀漿料技術(shù)，聚和材料、帝科股份、博遷新材。（2）逆變器及儲能環(huán)節(jié)。建議關(guān)注：德業(yè)股份、派能科技、艾羅能源、陽光電源、固德威等。
風(fēng)險提示：終端需求不及預(yù)期、市場競爭加劇、上游原材料價格波動、貿(mào)易摩擦因素、行業(yè)政策變化等。
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