>> 銀河期貨-航運日報-250623
| 上傳日期： |
2025/6/23 |
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| 932KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賈瑞林,黃瑩 |
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市場分析及策略推薦
盤面繼續(xù)博弈旺季高度以及高點來臨的節(jié)點，盤中傳出部分7月第二周低價致使午后EC跳水，但該價格為貨代價格并非船司價格，仍需關(guān)注MSK本周WK28的開盤價：從盤面表現(xiàn)來看，6月23日，EC2508收盤報1875點，較上一日收盤價-0.79%。周一日盤后發(fā)布的最新一期SCFIS歐線報1937.14點，環(huán)比+14.11%，基本符合預期。6/13日發(fā)布的SCFI歐線報1844美元/TEU，環(huán)比+10.62%。6/20日發(fā)布的SCFI歐線報1835美元/TEU，環(huán)比-0.49%。
近期美國襲擊伊朗核設(shè)施后，伊朗再次威脅要封鎖霍爾木茲海峽，引發(fā)了市場擔憂。從霍爾木茲海峽的船只通行情況來看，以色列和伊朗沖突發(fā)生后，從霍爾木茲海峽出口的船只數(shù)量尚未出現(xiàn)明顯變動，但進入霍爾木茲海峽的船只數(shù)量已經(jīng)開始減少。我們看到部分船司已經(jīng)開始了航線調(diào)整，集裝箱運輸方面，6月20日，馬士基宣布暫停以色列海法港集裝箱航線的掛靠。目前穿越霍爾木茲海峽的船只保險費率也出現(xiàn)上漲的跡象或上漲預期，參考紅海危機發(fā)生后的情況，我們認為若戰(zhàn)爭局勢進一步升級，戰(zhàn)爭附加費、保險費以及緊急附加費等費用都有可能進一步上漲。
另外，從數(shù)據(jù)上來看中東地區(qū)集裝箱的吞吐量占全球比例不足5%，考慮到后續(xù)有可能出現(xiàn)的供應(yīng)鏈紊亂和成本增加的可能性，要密切關(guān)注霍爾木茲海峽附近局勢的變化。
【邏輯分析】
現(xiàn)貨運價方面，目前現(xiàn)貨運價隨著宣漲部分落地，中樞逐步回升。前期船司陸續(xù)宣漲7月上半月運價至4000美金左右，目前陸續(xù)放出實際報價，HPL7月初線上降至3835附近，MSKWK27（7月第一周）上海-鹿特丹報3100；CMA7月上半月線下3520，OOCL 7月上半月3550；EMC 7月上半月3660；ONE7月上半月降至3008附近，下半月報價3343，MSC7月上半月線上報價3650美金，YML上半月報價3350，關(guān)注后續(xù)實際成交情況。綜合來看，6月下半月現(xiàn)貨運價中樞較上半月繼續(xù)抬升，關(guān)注其他船司的調(diào)價動作。從基本面看，需求端，近期中美談判90天關(guān)稅暫免期有望延長，再次給美線留出搶運窗口，降低美線船舶外溢至歐線的壓力。但往遠月看，關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)大背景下，運價的高度仍不宜高估，關(guān)注中美談判對發(fā)運節(jié)奏和發(fā)運量的影響。供給端，本期（6.23）2025年6/7/8月月度周均運力為25.46/28.59/28.28萬TEU，9月月度周均27.41萬TEU，7月預計供需雙增，關(guān)注后續(xù)船期調(diào)配情況。另外，中東地緣局勢再次升級，紅海復航預期削弱，遠月合約或?qū)⑾蛏闲迯唾N水，預計近期盤面波動加大。
【交易策略】
1.單邊：震蕩，地緣升級可能催化情緒上行。關(guān)注貿(mào)易談判和地緣變化。
2.套利：6-8反套持有，10-12反套滾動操作。
?。ㄒ陨嫌^點僅供參考，不做為入市依據(jù)）
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