>> 東海證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)2025年中期投資策略：養(yǎng)殖底部修復，寵物經(jīng)濟高景氣-250630
| 上傳日期： |
2025/6/30 |
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| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
姚星辰 |
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今年以來生豬價格平穩(wěn)震蕩，強于市場預期
今年以來生豬價格平穩(wěn)晨菇，仔豬價格先漲后跌。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，6月27日生豬均價14.56元/公斤，年初以來下降7.6%，同比上升0.9%。春節(jié)后至端午節(jié)前，生豬價格維持在14-15元/公斤左右震蕩，淡季不淡，強于市場預期。主要由于凍品庫存下降、二次育肥增加以及消費需求恢復，支撐豬價。6月以后受集中出欄以及需求季節(jié)性偏弱影響，豬價跌破14元/公斤后小幅回升。
仔豬方面，受到疫病以及氣溫等的影響，一季度仔豬價格走強。隨著供給端寬松，4月仔豬價格達到階段性高點后持續(xù)回落。行業(yè)擴張意愿偏弱，養(yǎng)殖戶補欄情緒低。
風險提示
(1)宏觀經(jīng)濟的影響︰消費受宏觀經(jīng)濟發(fā)展水平影響較大，經(jīng)濟增速不及預期可能會導致消費力減弱。
(2）原材料價格波動風險∶如果發(fā)生嚴重的自然災害或其他突發(fā)事件，則會對玉米、小麥、豆粕等原材料價格產(chǎn)生影響，造成企業(yè)成本的大幅變化，進而影響企業(yè)的盈利能力。
（3）疫病風險∶畜禽養(yǎng)殖過程中發(fā)生疫病會導致產(chǎn)量降低，影響消費者心理、需求下降，對養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
(4）關稅政策波動風險∶我國寵物食品出口金額較大，關稅政策的變動可能導致市場訂單的變化，相關產(chǎn)品價格出現(xiàn)上漲，出口存在不確定性。
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