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投資要點(diǎn)
　　▌總量觀點(diǎn)
　　海外關(guān)稅暫緩周期結(jié)束，貿(mào)易風(fēng)波或重啟，但中美貿(mào)易沖突風(fēng)險(xiǎn)可控。同時(shí)中東?；鸷?，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)；聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，美元指數(shù)回落，帶動(dòng)外資回流。美股創(chuàng)新高后，后續(xù)面臨經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策的雙重不確定性，經(jīng)濟(jì)走弱后EPS或有下修，減稅或加大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂。美股波動(dòng)有望放大，左側(cè)布局地產(chǎn)、金融、保健等降息交易，但需平衡美債的短期擾動(dòng)。
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖邊際走弱，但有7月政治局會(huì)議、10月四中全會(huì)等政策預(yù)期對(duì)沖。預(yù)計(jì)A股先上探后震蕩，中上旬在指數(shù)強(qiáng)勢(shì)突破后繼續(xù)上探，但下半旬需警惕海外降息和國(guó)內(nèi)政策不及預(yù)期后的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)構(gòu)行情為主，關(guān)注金融搭臺(tái)（非銀、金融科技、穩(wěn)定幣等）、科技輪動(dòng)（AI算力、智駕、軍工、固態(tài)電池、半導(dǎo)體等）和業(yè)績(jī)預(yù)增（TMT、機(jī)械、醫(yī)藥、軍工、有色等）。
　　▌本期金股組合：
　　汽車：嶸泰股份（605133.SH）
　　中小盤(pán)&主題&北交所：納思達(dá)（002180.SZ）
　　計(jì)算機(jī)&AI&互聯(lián)網(wǎng)：東方財(cái)富（300059.SZ）
　　電力設(shè)備：科泰電源（300153.SZ）
　　電子：炬光科技（688167.SH）
　　電子：藍(lán)思科技（300433.SZ）
　　電子：中芯國(guó)際（688981.SH）
　　醫(yī)藥：金城醫(yī)藥（300233.SZ）
　　汽車：凱迪股份（605288.SH）
　　傳媒新消費(fèi)：天舟文化（300148.SZ）
　　注：金股排名不分先后
　　 ▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)再起，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，特朗普政策超預(yù)期變動(dòng)