久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

供給收縮催化短周期價(jià)格走強(qiáng)，AI高景氣推動(dòng)中長(zhǎng)期需求向上。（1）DRAM：原廠停產(chǎn)D4世代供給收縮，PC/server類(lèi)價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)。DDR4內(nèi)存已商用15年，因DDR5在性能、功耗、容量上限及可靠性等維度的綜合優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)需求逐步轉(zhuǎn)向DDR5世代。與此同時(shí)，HBM、DDR5和LPDDR5(X)等新世代產(chǎn)品利潤(rùn)率顯著高于舊制程，推動(dòng)內(nèi)存市場(chǎng)全面向DDR5轉(zhuǎn)型?；诖粟厔?shì)，三星和SK海力士已將資源重心轉(zhuǎn)向DDR5/LPDDR5高端產(chǎn)品線，逐步縮減舊制程DDR4產(chǎn)能。自24Q4主流存儲(chǔ)原廠宣布減產(chǎn)/轉(zhuǎn)產(chǎn)DDR4至今已逾半年，帶動(dòng)DDR4顆粒價(jià)格率先觸底反彈。受原廠停產(chǎn)催化，內(nèi)存模組成品市場(chǎng)交易活躍度顯著提升，內(nèi)存模組現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持續(xù)上揚(yáng)。合約價(jià)方面，除原廠退產(chǎn)DDR4世代產(chǎn)品以外，云廠需求支撐疊加國(guó)際形勢(shì)變化增加備貨，Trendforce對(duì)于25Q2-25Q3 DDR4模組價(jià)格漲幅預(yù)期樂(lè)觀。（2）NANDFlash：MLC/低容TLC停產(chǎn)推升eMMC價(jià)格，原廠減產(chǎn)疊加CSP需求高景氣驅(qū)動(dòng)主流NAND模組逐步反彈。與DRAM產(chǎn)業(yè)DDR4世代逐步停產(chǎn)類(lèi)似，存儲(chǔ)原廠在NANDFlash領(lǐng)域亦在逐漸推進(jìn)制程迭代和產(chǎn)品升級(jí)，MLCNAND/256Gb TLC原廠退產(chǎn)在即，wafer價(jià)格持續(xù)拉升。在消費(fèi)國(guó)補(bǔ)及上述低容NAND wafer停產(chǎn)影響下，低容eMMC產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格水漲船高。合約價(jià)方面，除低容eMMC等原廠規(guī)劃停產(chǎn)料號(hào)引發(fā)價(jià)格上漲外，由于云廠需求增長(zhǎng)疊加原廠控產(chǎn)，主流NANDFlash亦有望逐步反彈。
　　企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)國(guó)產(chǎn)化大勢(shì)所趨，國(guó)產(chǎn)廠商加速突圍。全球數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)建浪潮升溫，其中存儲(chǔ)器為數(shù)據(jù)存儲(chǔ)直接載體，大模型迭代下容量&性能同步進(jìn)階，近年服務(wù)器NAND和DRAM應(yīng)用占比持續(xù)增長(zhǎng)，已成全球存儲(chǔ)市場(chǎng)增長(zhǎng)核心引擎。（1）閃存模組：作為核心數(shù)據(jù)載體，企業(yè)級(jí)閃存模組除需滿足高性能與大容量需求外，還需符合客戶對(duì)使用壽命、運(yùn)行穩(wěn)定性、功耗控制等維度的嚴(yán)苛要求。競(jìng)爭(zhēng)格局上，Solidigm和三星憑借技術(shù)生態(tài)與供應(yīng)鏈整合能力占據(jù)主導(dǎo)地位；憶聯(lián)、憶恒創(chuàng)源領(lǐng)跑?chē)?guó)產(chǎn)品牌陣營(yíng)，而大普微、浪潮、江波龍等本土廠商正持續(xù)提升研發(fā)能力與品牌溢價(jià)，憑借強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭加速突破市場(chǎng)壁壘。（2）內(nèi)存模組：內(nèi)存模組是計(jì)算機(jī)架構(gòu)的核心組成部分之一，主要作為CPU與硬盤(pán)的數(shù)據(jù)中轉(zhuǎn)站，用于臨時(shí)存儲(chǔ)數(shù)據(jù)，其存儲(chǔ)和讀取速度遠(yuǎn)高于硬盤(pán)。相比于企業(yè)級(jí)閃存模組，企業(yè)級(jí)內(nèi)存模組市場(chǎng)原廠高度壟斷，獨(dú)立品牌的模組廠市場(chǎng)份額仍較小，目前江波龍、海普存儲(chǔ)（香農(nóng)芯創(chuàng)子公司）已有企業(yè)級(jí)內(nèi)存條相關(guān)產(chǎn)品，并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)銷(xiāo)售，正在實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)0-1突破。
　　投資建議：近期存儲(chǔ)供給收縮催化短周期價(jià)格走強(qiáng)，長(zhǎng)期來(lái)看AI高景氣有望推動(dòng)中長(zhǎng)期需求向上。國(guó)產(chǎn)替代方面，企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)國(guó)產(chǎn)化大勢(shì)所趨，國(guó)內(nèi)廠商針對(duì)企業(yè)級(jí)閃存模組&內(nèi)存模組國(guó)產(chǎn)化均有一定進(jìn)展，建議關(guān)注：香農(nóng)芯創(chuàng)、兆易創(chuàng)新、江波龍、德明利、佰維存儲(chǔ)、聚辰股份、聯(lián)蕓科技、北京君正、普冉股份、東芯股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)影響、下游需求不及預(yù)期