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據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年1-5月國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)197.85GW，同比+150%；其中5月新增光伏裝機(jī)92.92GW，同比+388%，環(huán)比+105%。1-5月國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)規(guī)模已達(dá)到去年全年裝機(jī)規(guī)模的71%，近幾個(gè)月環(huán)比持續(xù)高增，主要系國(guó)內(nèi)分布式光伏新政和新能源入市政策136號(hào)文帶來(lái)的搶裝潮。隨著搶裝結(jié)束，終端需求預(yù)計(jì)將有所回落。但1-5月裝機(jī)規(guī)模為全年打下基礎(chǔ)，全年國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)規(guī)?；騽?chuàng)新高。
　　需求支撐有限，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格松動(dòng)（。1）硅料：價(jià)格略顯僵持，后續(xù)或進(jìn)一步下探。目前成交量持續(xù)低迷，多數(shù)價(jià)格暫未敲定。一方面拉晶企業(yè)普遍儲(chǔ)備一定量硅料庫(kù)存，存壓價(jià)情況；另一方面硅料企業(yè)產(chǎn)能置換逐漸開(kāi)展，減產(chǎn)幅度有限，后續(xù)價(jià)格成交區(qū)間或下移。（2）硅片：下游需求疲軟，本周全尺寸硅片價(jià)格有所下跌。（3）電池片：下游訂單縮減，且受上下游價(jià)格傳導(dǎo)影響，電池片環(huán)節(jié)價(jià)格及盈利承壓。（4）組件：下游需求支撐減弱，據(jù)InfoLink預(yù)計(jì)7-8月或?qū)⒕S持低迷狀態(tài)，后續(xù)價(jià)格存走弱預(yù)期。（5）光伏玻璃：下游以剛需采購(gòu)為主，供應(yīng)端部分有限產(chǎn)或冷修計(jì)劃，預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)持續(xù)偏弱運(yùn)行狀態(tài)。
　　光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格：
　　（1）主材環(huán)節(jié)：據(jù)InfoLink Consulting，本周多晶硅致密料/顆粒料平均價(jià)35.0/34.0元/kg，環(huán)比上周持平/持平。182-183.75mm/182*210mm /210mm單晶N型硅片平均價(jià)0.90/1.03/1.25元/片，環(huán)比上周-3.2%/-1.9%/-1.6%。182-183.75mm/182*210mm/210mm TOPCon電池片價(jià)格報(bào)0.235/0.260/0.250元/W，環(huán)比上周-2.1%/-1.9%/-2.0%。本周182-183.75mm TOPCon雙玻組件價(jià)格報(bào)0.680元/W，環(huán)比上周持平；210mm HJT雙玻組件價(jià)格報(bào)0.830元/W，環(huán)比上周持平。182*182-210/210mmTOPCon組件-美國(guó)/歐洲報(bào)價(jià)0.270/0.085美元/W，環(huán)比上周持平/持平。
　?。?）輔材環(huán)節(jié)：據(jù)卓創(chuàng)資訊，本周3.2mm鍍膜光伏玻璃價(jià)格報(bào)18.5-19.5元/m2，環(huán)比-3.8%；2.0mm鍍膜光伏玻璃面板價(jià)格報(bào)10.5-11.5元/m2，環(huán)比-6.4%。據(jù)索比咨詢，本周透明EVA膠膜價(jià)格報(bào)5.92元/m2，環(huán)比持平；白色EVA膠膜價(jià)格報(bào)6.42元/m2，環(huán)比持平；POE膠膜價(jià)格報(bào)8.19元/m2，環(huán)比持平。
　　投資建議：（1）新技術(shù)布局領(lǐng)先，有望量利齊升的環(huán)節(jié)。建議關(guān)注：BC量產(chǎn)相關(guān)，隆基股份、愛(ài)旭股份、帝爾激光等；少銀/去銀漿料技術(shù)，聚和材料、帝科股份、博遷新材（。2）逆變器及儲(chǔ)能環(huán)節(jié)。建議關(guān)注：德業(yè)股份、派能科技、艾羅能源、陽(yáng)光電源、固德威等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：終端需求不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、上游原材料價(jià)格波動(dòng)、貿(mào)易摩擦因素、行業(yè)政策變化等。