>> 湘財證券-房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)點評：6月新房、二手房成交面積同比繼續(xù)回落-250701
| 上傳日期： |
2025/7/1 |
大小： |
536KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張智瓏 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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核心要點：
6月新房、二手房成交面積同比進(jìn)一步回落
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，30個大中城市6月商品房成交面積同比-11.3%、環(huán)比+13.3%，同比連續(xù)3個月下滑；1-6月成交面積累計同比為-4.4%。分城市看，30個大中城市的一線、二線和三線城市6月商品房成交面積同比/環(huán)比分別為-5.4%/+8.6%、-8.8%/+26.2%和-23.9%/-5.6%，其中二線城市同比連續(xù)4個月下降；1-6月一線、二線和三線城市累計同比分別為+9%、-11%、-4%。從絕對值看，Wind統(tǒng)計的30大中城市6月新房成交面積處于2020年以來最低水平，需求較弱疊加去年高基數(shù)影響導(dǎo)致6月銷售降幅較大。分城市看，一二三線城市6月成交面積均處于2020年以來同期最低水平。二手房方面，我們監(jiān)測的13個城市6月成交面積同比+1%，漲幅較上月收窄2pct；1-6月累計成交面積同比+18%，漲幅較上月回落4pct。
6月新房狹義庫存水平繼續(xù)下降，去化周期基本持平。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，6月末十大城市商品房可售面積為7770平米（同比-9%、環(huán)比-0.6%），去化周期為19.7個月，較上月基本持平。其中，一線城市可售面積為3015萬平米（同比-15%、環(huán)比-1.6%），去化周期為12.6個月（前值12.7個月）。
上半年TOP100房企銷售額同比下降12%
根據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，TOP100房企今年1-6月銷售金額（全口徑，下同）為18364億元（同比-11.9%），銷售面積為9027億平米（同比-19.7%）；6月單月銷售額、銷售面積分別為3905億元（同比-15.9%）、1795億平米（同比-25.1%）。
從銷售門檻變化看，TOP10、TOP30、TOP50和TOP100房企今年1-6月銷售金額門檻分別為528億元（同比+3.2%）、135億元（同比-8.3%）、93億元（同比-2.6%）和33億元（同比-23.5%）。從市占率看，TOP10、TOP30和TOP50房企1-6月銷售金額占比分別為48.7%、73.4%和85.5%，同比分別為-0.7pct、-0.9pct和+0.3pct。
從房企來看，1-6月TOP10房企中銷售額同比增長的有3家，分別是金茂（同比+19.6%）、越秀（同比+11%）、建發(fā)（同比+7%）。單月來看，6月僅有建發(fā)（同比+28%）、金茂（同比+17%）兩家房企的銷售額實現(xiàn)增長。
投資建議
6月新房、二手房成交同比繼續(xù)回落，其中有需求放緩和高基數(shù)影響。我們認(rèn)為下半年政策端仍需發(fā)力，尤其是專項債收購閑置土地及存量房進(jìn)度有望加快，對城市更新、“好房子”建設(shè)支持力度也將加大，有利于激活需求，加快庫存去化。我們維持行業(yè)“買入”評級，建議關(guān)注兩個方向：（1）具備拿地能力且土儲布局合理的頭部房企，如保利發(fā)展等；（2）受益于二手房交易持續(xù)活躍的頭部中介機構(gòu)，如我愛我家等。
風(fēng)險提示
需求端政策落地不及預(yù)期，政策邊際效用減弱；收購存量房和存量土地政策落地進(jìn)展緩慢；二手房成交量價繼續(xù)回落，加劇房價下行壓力；居民收入水平恢復(fù)緩慢導(dǎo)致需求恢復(fù)不及預(yù)期。
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