>> 廣發(fā)期貨-原木2025年下半年行情展望：淡季將至，原木供需承壓-250627
| 上傳日期： |
2025/6/27 |
大小： |
912KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹劍蘭 |
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2025年上半年，原木期貨價格呈“N”型走勢。自去年上市至春節(jié)前，在資金驅動及下游復工預期等因素影響下，價格一路震蕩上行至900元/立方米以上高點；春節(jié)后，核心受房地產(chǎn)需求疲軟、港口庫存高企等因素壓制，價格弱勢下行至750元/立方米左右；6月，主力合約臨近交割月，交割成本分歧致盤面波動加劇，價格低位反彈至800元/立方米以上?，F(xiàn)貨方面，春節(jié)前后市場情緒偏強，山東日照港3.9米中A級輻射松原木價格從810元/方上漲至850元/方，節(jié)后下游企業(yè)復工采購意愿低迷，需求不及預期，價格開始下調，至6月底跌至740元/方左右。
進入2025年下半年，原木市場基本面持續(xù)承壓。需求端，房地產(chǎn)市場仍在下行周期中，新開工面積持續(xù)萎縮，開發(fā)投資維持弱勢，且7-8月作為原木季節(jié)性需求淡季，出貨量進一步走弱，整體需求收縮態(tài)勢明顯。供應端，新西蘭原木發(fā)運量在7-8月進入季節(jié)性淡季，發(fā)運壓力有所緩解。庫存方面，輻射松等主要材種庫存維持高位，發(fā)運淡季下后期庫存去化情況仍需密切關注。
綜合來看，2025年下半年原木市場在需求疲軟、供應收縮、庫存高位的多重壓力下，市場走勢難言樂觀，需關注政策端是否能帶來新的變量以及市場自身供需關系的動態(tài)調整。
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